@大部分股民的“拷问”：抱团松动引发变盘？机构和专家最全解读来了

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摘要【@大部分股民的“拷问”：抱团松动引发变盘？机构和专家最全解读来了】在银河证券喊出“不为创纪录的消费股再唱赞歌”的研报后，以海天味业为首的一批超级消费白马股出现短期崩盘式下跌。由此引发了市场的担忧：机构“抱团”个股是否会出现基金“互踩”现象，甚至触发市场变盘？（e公司）

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在银河证券喊出“不为创纪录的消费股再唱赞歌”的研报后，以海天味业为首的一批超级消费白马股出现短期崩盘式下跌。由此引发了市场的担忧：机构“抱团”个股是否会出现基金“互踩”现象，甚至触发市场变盘？
今年以来A股持续演绎结构性行情，消费、医药、科技三大板块成为机构“心头好”，市场赚钱效应显著。但自9月以来，部分高位抱团股筹码松动，市场波动明显加剧，由此引发投资者对后市变盘的担忧。
采访人员结合市场行情复盘了近十年机构抱团股的持仓偏好与动向，发现机构投资者的配置方向基本主导了大盘风格。
以最新报告期来看，公募基金和外资为A股机构投资者的主力。今年以来，新基金与外资仍在加速流入，其中，新基金发行规模于近期突破两万亿创历史纪录。对于市场未来趋势，东北证券研究所首席策略分析师邓利军表示，外资和公募基金所偏好的消费、科技仍是后期市场的主要风格。
“抱团”松动引发变盘担忧
“不为创纪录的消费股再唱赞歌”，在银河证券发出 “唱空”研报后，千亿酱油龙头海天味业很快迎来疫情以来最大幅度调整。
海天味业9月3日盘中一度创出新高，但午后突然放量回调，当日大跌6.79 % ，至9月11日收盘，该股期间跌幅近20%，市值蒸发约770亿元。
同样，片仔癀9月3日创出新高后掉头向下，此后5个交易日跌幅接近17% 。不过，9月10日、11日，片仔癀连续两日快速反弹15%以上。9月8日，泸州老窖在历史高位受到重挫，当日跌幅达6.82%，近两日该股重回走势平稳。
上述刚刚经历显著调整的消费龙头均受机构青睐。2020年上半年末，进驻海天味业机构家数超过百家，其中基金98家(合并同机构数量)，并且10家以上基金公司有超过10只产品配置了海天味业。采访人员注意到，还有多位基金经理“一拖N”，旗下多只产品同时持有海天味业。片仔癀、泸州老窖亦是机构扎堆的品种，上半年末，两家公司持仓基金数量分别为96只、102只。
市场普遍认为，上述高位消费股的调整反映出，近期机构筹码松动，部分机构已经开始调仓。
龙虎榜数据显示，9月8日，3家机构席位合计卖出泸州老窖4.46亿元，其中“卖一”机构卖出达3.27亿元。片仔癀大跌当日(9月3日)龙虎榜也显示出卖出主力为沪股通及2家机构专用席位。
“一方面可能与基金抱团出货有关，另一方面与宏观经济复苏有关，顺周期的股票上涨比较明显，医药股等逆周期股票反而出现调整。”高禾投资管理人刘盛宇告诉证券时报e公司采访人员。
不过，在他看来，机构有着自身的业绩考核，短期调仓是一种正常行为，但长期来看它们以基本面投资、价值投资的逻辑不会变。半年报显示，公募基金在医药股配置比例超过20%，远远超过以往仓位配比。
“主要原因还是估值太高，但是也有区分。市场一直都认为海天味业的估值很高，其增速很难消化这么高的估值(静态PE近100倍)，股价明显透支，片仔癀也类似。基金抱团现象在这类优质消费股中也很普遍。相比之下，龙头白酒的股价更合理一点。泸州老窖下调幅度并不算太大，其40倍的估值有点高，但也不算离谱。” 正奇香港资产管理有限公司投资副总裁张斐然向采访人员表示。