定增方案修订潮一波三折市场参与者探寻战投之“锚”( 二 )

引入战投尚无成功案例
不少投行人士坦言，由于目前尚未有可供参考的引入战投成功案例，所以在调整方案时，往往采取试探的办法，先把自感不太符合的去掉，剩下的再根据最新情况随时调整，这就导致方案一改再改。
“如果想以最快速度推进方案，我们往往建议公司直接放弃战投选项，只面向大股东募资，在这个选项上政策很清晰，不需要太多的等待。”有投行负责人表示。
根据再融资新规，锁价定增面向三类对象，分别是上市公司控股股东、通过定增成为控股股东的投资者，以及战投。目前市场的关注点都围绕战投标准展开，而面对控股股东的定增，条款非常明确，落实操作也没有太大困难。
究竟是什么样的投资者才符合战投的要求？上述投行负责人表示，目前看不到明确的信号，但哪些投资者不符合条件，已经越来越清晰。据其观察，一度被市场认为符合战投标准的险资、产业资本、国资基金目前都出现了“撤单”案例。“虽然具体原因无从知晓，但其选择放弃，一般而言我们就理解为不符合监管要求。”该负责人表示，现阶段不敢贸然上报方案，一旦遭否，会耽误上市公司的融资计划。
市场各方探寻战投之“锚”
值得注意的是，宁德时代不久前宣布拟以战投身份，斥资不超过26亿元参与先导智能锁价定增，并承诺认购所获股份锁定期为36个月。上述投行负责人认为，如果这个方案能够成行，其他方案就能参照设计，算是找到了“锚” 。
“我们经常相互打探消息，看看谁得到了新的消息，谁打算调整方案，谁目前还坚持不动。”有投行认人士告诉采访人员，目前引入战投的锁价定增像是“镜中花”“水中月”，看得到却触碰不到。
该投行人士表示，除了等待更加明确的政策指引，有些公司也在寻找其他突围方式：仅向大股东发行的锁价定增；向市场机构发行的市价定增；还有高瓴资本刚刚抛出的方案——不参与国瓷材料的定增方案，转而增资入股其核心子公司深圳爱尔创，从而实现战略入股的目的。
（文章来源：上海证券报）
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定增方案修订潮一波三折 市场参与者探寻战投之“锚”( 二 )

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