四、近年来,上市公司信息披露中,出现了一些利用自愿信息披露“蹭热点”的不当行为,证监会、交易所也进行了及时的处置,请问《指引》在这方面做了哪些具体的规定?
答:防范自愿披露中的不当行为,是出台《指引》的一个重要考虑 。个别与市场热点不当关联的自愿披露,即市场俗称的“蹭热点”公告,容易干扰投资者理性决策,引起股票交易异常波动,甚至滋生内幕交易、市场操纵等违法违规行为,必须严格规范 。为此,《指引》辟出专门一个部分,提出明确要求 。
一是审慎评估相关公告披露的必要性 。《指引》要求,科创公司应避免披露仅与市场热点有关,但对公司不具有重大影响的信息 。尤其不得利用自愿披露,与市场热点进行不当关联,故意夸大所披露事项对公司生产、经营、研发、销售、未来发展等方面的影响,误导投资者过度评估公司股票的投资价值 。
二是全面完整地披露信息 。对于确有必要披露的涉及市场热点的信息,《指引》尤其强调不能误导投资者,并按照所披露事项涉及市场热点的不同类型,进一步细化了披露要求 。例如,披露事项涉及热点技术的,科创公司在公告中说明所掌握的技术与热点技术是否相同,与主营业务的关联度,相关技术是否已经成熟,研发是否存在不确定性,公司是否实际拥有相关技术,等等 。
三是及时说明和澄清 。《指引》要求科创公司密切关注公共媒体关于科创公司的报道和市场传闻,如果出现不恰当地将热点概念与公司相关联的情形,可能对投资者决策或者公司股票交易产生较大影响的,需要及时澄清 。
需要特别指出的是,对于主动迎合市场热点的“蹭热点”行为,特别是滥用自愿信息披露实施信息型市场操纵的违法违规行为,上交所将继续从严监管,露头就打,坚决维护好科创板信息披露市场秩序 。
五、我们注意到,此次出台的《指引》,与以往发布的规则相比,增加了许多举例和说明,能否介绍一下在规则中加入这些内容的考虑?
答:不断提升自律监管规则的可读性和友好性,便利市场主体理解规则、掌握规则、使用规则,是上交所科创板制度建设的一个重要目标 。此次出台的《指引》,在这方面做了一些探索和尝试 。
一是讲清制度逻辑 。理解制度逻辑是市场主体熟练掌握和准确运用规则的前提 。为此,《指引》在提出相关规范要求的同时,也详尽阐释了确定自愿信息披露范围、基本要求的背景和原因,便于使用者更好理解规则制定的目标和考虑,从而可以更好把握《指引》的相关要求 。例如,对于自愿披露应当保持必要的一致性和持续性这一要求,《指引》不仅说明了提出这一要求的原因,还进一步解释了该要求的内涵,并且结合实际的应用场景进行了举例说明 。
二是提供操作范例 。《指引》编制中,用了比较大的篇幅,详细说明了常见自愿信息披露的事项和公告要点 。对于每一类常见公告,都从公告编制目的、可以考虑的披露内容和示例三个方面,提供了公告编写的“说明书” 。科创公司可以按图索骥,编制和披露公告 。
三是采用柔性规范 。自愿披露相比强制披露,其内容更为丰富多元,过于刚性的要求可能既无法适应自愿披露的灵活性,也会带来信息冗余 。因此,《指引》采用相对柔性而非强制性的规范形式,在总结经验和共识的基础上,提出原则要求,列举需要考量的因素,以建议和提示的方式,引导科创公司结合自身特点,充分行使信息披露自主权,为投资者提供更多有效信息 。
六、除了法定信息披露和自愿信息披露以外,上市公司通过其他渠道发布信息,需要注意哪些问题?
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