央行仅投放20亿“零花钱”！春节前到底降不降准？本周这个操作特别关键

_原题为：罕见！央行仅投放20亿“零花钱”！春节前到底降不降准？本周这个操作特别关键
摘要【央行仅投放20亿“零花钱”！春节前到底降不降准？本周这个操作特别关键】本以为50亿元已是“地板量”，没想到“地板”下面还有“地下室”！开年以来，央行持续开展逆回购操作，量却一降再降。13日最新数据出炉——20亿元，再创多年新低。最近资金面宽松，央行却坚持刷存在感，到底是为何？与此同时，围绕春节前降不降准，市场已经吵翻了。
本以为50亿元已是“地板量”，没想到“地板”下面还有“地下室”！
开年以来，央行持续开展逆回购操作，量却一降再降。13日最新数据出炉——20亿元，再创多年新低。
最近资金面宽松，央行却坚持刷存在感，到底是为何？与此同时，围绕春节前降不降准，市场已经吵翻了。
“地板”之下还有“地下室”
从200亿到100亿再到50亿，开年以来，央行逆回购交易量一降再降。本以为50亿元已是极限，然而，央行用实际行动告诉市场，不要被经验蒙蔽了双眼，不要被现状限制了想象，央行逆回购原来可以更少的！
最新一期操作，只有20亿元。
央行于13日早间披露，当日以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。

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来源：人民银行网站
纵观以往央行公开市场操作，交易量基本以100亿元起步，类似50亿、20亿这样的“碎量”极少。上一次出现这样的情况，还是在本世纪初。彼时的经济金融环境，与当前已不具可比性。
业内人士称，不管是50亿还是20亿，都是象征性的量。量少，说明市场不缺钱。
在轻松跨过年关，迈入2021年之后，货币市场迎来了一段资金面极宽松时光。银行间市场上隔夜回购DR001加权平均利率连续多个交易日低于1%，盘中最低成交到0.5%以下，处于史上极低水平；7天期回购利率也一度跌破2%，与7天期央行逆回购利率形成倒挂。
市场上充斥着资金，量大且价优，金融机构自然没动力以更高的价格向央行借钱。“其实，如果央行暂停逆回购操作，也不会对市场资金供求格局造成太大影响。”有市场人士告诉中证君。

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那么，央行为何要“多此一举”，极低的操作量意味着什么？据分析，首先，这体现了政策的“适度”，又呼应了“不急转弯” 。其次，为今后操作变化做了铺垫，展现了政策“灵活” 。第三，还起到传递价格信号的作用。
“零花钱”也是钱，礼轻情意重。分析人士称，近期逆回购操作量虽少，但蕴意充分，既体现了央行对岁末年初流动性的关注和呵护，也表明了保持流动性合理充裕、市场利率稳定运行的态度，凸显了“稳”的主基调。
弱数据强化政策“缓退坡”预期
12日，2020年12月金融数据出炉，总体不及预期，也引发了对金融货币政策取向的讨论：新增社融不及预期，社融增速超预期下滑，M1、M2增速双双下行低于预期，货币信贷和社融增速拐点进一步确认，宽信用见顶。
天风证券首席固收分析师孙彬彬称，虽然此前市场普遍判断信用周期逐步回落，但整体来看2020年12月金融数据仍低于市场预期。
对于当月社融数据不及预期，机构认为，主要是受非标融资收缩、企业债发行下滑拖累。至于是否与宏观政策“退坡”有关，市场上存在不同的看法。
不过，不少机构认为，考虑到2021年地方债供给尚无启动迹象，政府债券发行减少会带动2021年一季度社融增速进一步回落。同时，信用扩张放缓对经济运行的影响可能会逐步显现。