精简优化 突出风险
“此次行业指引修订 , 主要是契合上市公司高质量发展要求 , 去除冗余信息 , 提高行业信息披露针对性和有效性 , 传递公司价值 。”上述负责人表示 。具体来看 , 此次修订主要坚持了大力精简和持续优化相结合、行业信息和财务信息相结合、传递价值和揭示风险相结合及统一标准和柔性规范相结合的原则 。
在大力精简和持续优化相结合方面 , 此次修订废止指引11项 , 占比超过30% 。进行修订的指引中 , 条款删减近20% , 并对百余条条款进行了精简优化 。
在废止指引方面 , 主要集中于公司覆盖面小、发展变化快或者披露相对成熟的行业 , 前者如集成电路行业 , 后者如航空、钢铁等行业 。在优化方面 , 此次修改主要涉及梳理逻辑体例、明确术语定义、设置恰当披露标准等 , 方便各市场主体理解和使用 。例如 , 医药制造行业指引在定期报告部分按照行业、产品、研发、销售的顺序集中归集相关披露要求 。
利用行业信息与财务信息相结合 , 帮助投资者更好地审视公司经营成果 , 是此次修改的一大创新 。
与财务信息相比 , 行业信息能够为投资者提供更多的前瞻性信息 , 以及无法货币化计量的价值要素 。例如 , 光伏行业要求公司披露多晶硅片、单晶硅片等产品的非硅成本情况 , 电池片产品的量产平均转换效率等关键技术指标 , 投资者能将这些指标和趋势与公司毛利率水平相结合 , 判断公司毛利率水平的合理性 。
有了行业信息和财务信息相比对 , 价值和风险也就随之清晰 。例如 , 光伏行业公司披露与地方政府签订大额框架协议的 , 应当在定期报告中披露进展、差异及风险 , 让投资者判断业绩影响 。公司既要“报喜” , 也要“报忧” 。
在具体操作上 , 此次修订在保持必要一致性的同时 , 也为公司自主披露留足规则空间 。既通过“应当披露”统一要求 , 又采取“可以披露”的方式给公司更多价值展示空间 。
【重磅!6年来首次大修 沪市主板公司信息披露很有亮点!】顺应转型 市场“打分”
此次行业信息披露指引优化也有着极强的时代特色——在注册制的大潮中和传统行业转型升级的道路上 , 让行业信息披露的“时效性”和“精细度”更进一步 , 也留给上市公司行业信息披露更多的空间 , 推动市场的力量来为信息披露的“有效性”打分 。
尽管沪市主板公司分布在电力、工程建筑、能源开采、汽车制造等国民经济传统支柱型行业 , 但传统和创新的融合、拥抱让“老树生新枝” , 不少传统企业“出圈” , 行业指引应当改变市场对传统行业“老旧”的刻板印象 。
例如 , 整车企业纷纷进军新能源汽车领域 , 并跨界合作打造智能汽车 , 因此 , 此次修订要求汽车制造行业公司增加对新兴业态、新技术研发、新型销售模式的信息披露 。传统钢企布局IDC较为火热 , 此次修订要求公司对产业链等事项作出更加详尽的披露 。
市场对龙头的“看点”也在变 , 对投资决策起到关键作用的信息的“定义”也在变 , 行业信息披露需要赶上这种变化 , 关注市场所需所想 , 聚焦价值增量信息 , 全方位传递价值 。
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