多个指数估值堪比2015年 A股创开年最大跌幅抱团却更向龙头集中火线解读( 二 )

这里面最为突出的是沪深300指数和上证50指数。
行情数据显示，沪深300指数近期持续上攻，已于近日悄然突破2015年的大牛市高点。2015年6月9日，沪深300指数一度达到5380.43点，至此成此后5年多该指数的“天花板”，直到最近悄然突破。周一该指数一度继续上攻，盘中最高至5555.69点。

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上证50指数也于近日突破2015年高点，创出近13年新高。

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沪深300指数和上证50指数成分股选取的是沪深证券市场中市值大、流动性好部分股票，多是一些行业的龙头股，近期龙头股的抱团上涨推动两大指数率先突破2015年高点。
在上述两大指数创出近13年新高的同时，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指离2015年高点尚均有一定距离。其中上证指数周一的高点仍较2015年高位低30%以上。
多个指数估值逼近甚至超越2015年
在市场连续上涨，特别是一些行业龙头股连续上涨后，对于A股是否已变得“贵了”，市场仍存在不小的争议。
从数据上，部分大盘指数估值已明显超过近些年均值，呈现“过热”状态。
数据显示，代表大蓝筹的沪深300目前市盈率为16.87倍，超过最近10年12.09倍的平均水平以及12.05倍的中位数水平，处在近10年高“水位”，已和2015年的牛市顶峰接近。

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同样地，上证50指数目前市盈率为14.67倍，也大幅超过最近10年9.96倍的平均水平以及9.92倍的中位数水平，并已超过2015年的牛市顶峰估值。

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近日，对于机构抱团这一现象，市场机构和专家的意见也较为分歧。
九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾在接受证券时报专访时表示，A股市场相比以往已成熟很多，与历史上的几次抱团现象不同，此次热炒的绝大部分是优质企业。但机构投资者抱团形成的这种正向循环，未来一定会演变为逆向循环。
此前证券时报社刊载的陈嘉禾署名文章《资本市场没有永动机》中，陈嘉禾指，“正如真实的物理世界里没有永动机一样，资本市场上也不存在超出实体经济价值创造以外的、真正的永动机。那些看似永动机的市场现象，最后往往被证明只不过是周期循环的一个阶段而已。但是，投资者们的心里，却常常对”永动机式“的资本市场故事如此向往，最终常常迷失在虚假的永动机中无法自拔” 。
光大证券的研究观点认为，短期内资金抱团大幅度松动或瓦解的可能性较小。对于大市值股票，短期内疫情不确定性使得大市值股票抗风险能力凸显，而注册制和退市制度改革将长期推动资金向行业龙头集聚。对于消费、新能源等自己抱团板块而言，较明显的业绩增速优势和不断涌入的资金使得资金在上述板块的抱团仍有望持续，但投资者需关注上述板块资金面和业绩面变化，一旦出现资金净流入减少或者板块业绩不及预期的现象，资金在上述板块的抱团可能会出现松动，在此之前，资金抱团大幅松动的可能性较低。
（文章来源：证券时报网）
(责任编辑：DF537)

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