特斯拉、蔚来开启新年“双响炮” 新能源车市2021年还有更大惊喜？( 三 )

而此次Model Y之所以能大幅调低价格，一方面是因为在车架设计过程中，特斯拉汲取了Model 3设计过度冗余的问题，简化了Model Y的车身结构，在白车身的低重心、坚固结构和碰撞保护方面采用了大量铸造工艺，相比Model 3 ，白车身的零件大幅减少；另一方面，目前国产版Model Y使用的是LG的三元锂电池，成本相对较高，后期搭载宁德时代磷酸铁锂电池后，其成本有望进一步走低。
国信证券发布的研报认为，国产Model Y目前售价33.99万元，而其生产成本为23.793万元，毛利率高达30% ，后期其售价有望再降近8万元，至26万元。
此外，售卖软件获得的高利润也被认为是特斯拉降价的重要底气来源。安信证券认为，相较传统车企，特斯拉更像是2C的科技公司。特斯拉基于软件+硬件(高集成的电子电气架构) ，以整车OTA为桥梁，可以实现汽车的持续升级和常用常新，将汽车从“功能机”升级为“智能机” 。
“特斯拉越来越像苹果，其软件业务(FSD)会是其商业模式核心组成部分。预计特斯拉的软件业务(FSD)有望在2025年为其汽车业务毛利贡献25%的比重。”安信证券研究认为。

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图片来源：安信证券
自动驾驶Autopilot FSD是特斯拉最核心的应用软件。目前，特斯拉并未在其财报中单独披露软件业务收入，但2020年7月1日，其价格已经上涨至8000美元/套(国内售价6.4万元/套) 。
特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在2020年特斯拉Q1业绩说明会上，公开了其软件“递延收入”的概念，并对FSD收入的财务确认规则进行了说明。比如，当消费者选择激活FSD套件后，特斯拉会获得6000美元(现已涨至8000美元)的现金，特斯拉会将其中一半确认为当期收入，另一半记为递延收入。
而后续收入的确认规则为，当特斯拉在FSD中新增加一项功能就可将递延收入余额部分转换为当期收入。比如2019年Q3 ，特斯拉在FSD中添加了智能召唤新功能，其当季度确认了3000万美元的递延收入。而根据 Zachary Kirkhorn披露，截止2020年Q1 ，特斯拉的FSD递延收入已经超过6亿美元。这意味着FSD的累计现金收入已超过10亿美元。
天风证券发布的研报显示，现阶段特斯拉需要快速放量积累数据，从而完善其自动驾驶与软件系统，最终形成特斯拉生态。因此Model Y国产后，特斯拉将继续执行降价策略。
不过，保持合理的利润水平仍是降价的底线。陶琳曾在微博表示：“我们的定价逻辑很简单，产品如果可以更便宜，就应该让利给消费者。当然这个便宜不会是无休止的，当它达到一个成本最优状态时，就不会再有更多空间了。”

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图片来源：每日经济新闻郑得锐摄(资料图)
根据天风证劵的预测，国产Model Y量产后，单月销量有望达到3万辆，全年销量有望达36万辆。同时， 2021年~2023年， Model Y将处于快速增长期， 2021年特斯拉整体销量将达88万辆， 2022年销量将攀升至128万辆。
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