摘要【圆信永丰范妍：市场盈利景气度较高 更看好价格强相关行业】范妍认为，看不清楚市场趋势的时候，可以通过产业资本增减持来看 。假设在熊市，把上市公司所有的增持和减持加一块，如果是净增持，之前的统计都对应熊市的底部，这也是上市公司自发的行为 。她表示调研情况看，不光是周期，整体企业的基本面都不错 。但是她更看好周期板块，就是价格强相关的这些行业 。
嘉宾介绍：复旦大学管理学硕士、12年证券从业经验 。历任兴业证券研究中心助理策略分析师，安信证券研究中心高级策略分析师，工银瑞信基金策略研究员，圆信永丰基金管理有限公司权益投资部副总监、总监 。曾获得新财富最佳分析师(研究领域为策略研究)2011、2012及2013年第二名 。善于宏观策略分析，稳扎稳打屡获殊荣，中长期业绩优秀 。管理的“优”系列基金在各阶段业绩表现优秀，其中优加生活于2019.3.21获得证券时报第十四届中国基金业明星基金奖·三年持续回报股票型明星基金奖 。
大而美之后，市场风格将如何轮动？波动之中如何避免市场风险点？通过产业资本增减持可以发现市场趋势规律？对此，圆信永丰基金经理范妍跟大家分享精彩观点 。
范妍表示，市场充满着不确定性和风险，控制行业和个股的集中度，可以相对来说控制基金回撤的幅度 。她给自己提的一个要求，单一行业的持仓上限不超过15个点，单一个股持仓上限也尽量压在五个点内 。
范妍认为，看不清楚市场趋势的时候，可以通过产业资本增减持来看 。假设在熊市，把上市公司所有的增持和减持加一块，如果是净增持，之前的统计都对应熊市的底部，这也是上市公司自发的行为 。她表示调研情况看，不光是周期，整体企业的基本面都不错 。但是她更看好周期板块，就是价格强相关的这些行业 。
以下为采访实录：
圆信永丰范妍：分散投资避免市场风险点
主持人：首先我们想请范总介绍您自己的投资框架和投资逻辑 。
范妍：我原来刚入行起就是一个策略研究员，本质的工作就是宏观策略与研究，所以我的投资框架和原来在卖方积累的研究经验是分不开的 。我的框架其实简单地说是一个自下而上的一个框架，就是从宏观开始往下落地，最后落到行业和个股的配置上，这个可以理解为先宏观再微观 。
【圆信永丰范妍：市场盈利景气度较高 更看好价格强相关行业】我们的框架其实并不单是一个宏观框架，其实框架要准的话，它是要多个角度去衡量的，所以即便是分析宏观经济，我们是落实到四个层面，第一个维度宏观经济数据层面；第二个维度是行业的层面；第三个维度是落实到各个公司的层面；第四个维度是把财务数据拿出来做一些分析 。这四个维度交叉验证，得出相对比较准确的对于宏观的一个判断，所以其实是相结合的一个体系 。
主持人：您的持仓还是比较分散的，行业也是比较分散的，您的底层选股方法是什么？
范妍：我的持仓非常的分散 。我给自己提的一个要求，不是国家规定也不是契约合同规定，我对自己提的要求就是单一行业，即按中信一级行业分类，单一行业的持仓上限不超过15个点，单一的一个个股持仓的上限我尽量压在五个点之内 。为什么是这样一个分散的投资呢？因为我觉得市场有各种各样的风险点，它并不一定全都能够被我们原来的分析框架所捕捉，有可能我们的分析是错的，比如说前面对于教育行业的政策监管，它其实是一个突发性的事件，并不是说我们通过过去几年，过去五年对于这个行业的深入的研究，能够在今天判断出这样一个结论 。