华泰策略：挖掘“低拥挤度”的高景气行业( 二 )

风险提示：基金重仓股为滞后数据，与当前实际情况可能存在差异；美联储早于预期收紧货币；全球疫苗有效性和接种进展低于预期。
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2020Q1:主动偏股基金配置股票仓位上升，其中A股仓位下滑
概况：A股仓位被动下滑，主板仓位环比提升
截至2021.4.22下午14时，主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型基金)披露率超99%，代表性较强。
2021Q1，根据Wind数据，主动偏股型基金持有股票规模3.06万亿元，占资产总值比重83.1%，相比2020Q4下降2.3pct；其中，持有A股股票规模2.63万亿元，环比增长1.51%，占资产总值的比重为71.7%，相比2020Q4降低5.1pct 。
分板块配置看，主动偏股型基金加仓主板，减仓创业板、科创板。

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大类板块：加仓金融服务、必需消费等，减仓中游制造、公共产业等
大类行业看，主动偏股型基金2021Q1对必需消费、金融服务、中游材料等超(低)配比例提升，对中游制造、公共产业等超(低)配比例有所下降。

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分行业：加仓银行、电子、医药等，减仓交通运输、家电、有色金属等
一级行业(以中信行业指数表征，全文同)看，银行、电子、医药、食品饮料、建材、轻工制造等超(低)配比例提升，交通运输、家电、有色金属、国防军工等超(低)配比例下降；二级行业看，全国性股份制银行、光学光电、其他医药医疗等细分板块超(低)配比例出现不同程度的环比上升，消费电子、电源设备、保险等超(低)配比例下降明显。
纵向看，非银行金融、通信、计算机及家电等超(低)配比例处于2010年以来中值以下；食品饮料、电子、石油石化、银行等超(低)配比例处于2010年以来中值以上。

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科技：电子、通信超(低)配比例上升，传媒、计算机超(低)配比例下降
2021Q1，偏股型基金对通信、电子超(低)配比例均小幅上升。细分领域看，光学光电等板块超(低)配比例提升明显，消费电子、电源设备等超(低)配比例下降明显。

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消费：加仓医药、食品饮料、轻工制造等，减仓家电、汽车等
2021Q1，偏股型基金超(低)配比例上升显著的是医药、食品饮料、轻工制造、消费者服务、农林牧渔等，下降明显的是家电、汽车、商贸零售等，其中食品饮料板块自2020第二季度以来超(低)配比例连续提升。细分领域看，超(低)配比例提升明显的是酒类、生物医药等，下降明显的是白色家电、饮料等。

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周期&制造：加仓建材、石油石化、机械等，减仓电新、交通运输、有色金属等