十大券商策略：反弹正是调仓机会！新核心资产处在战略布局期( 二 )

4月以来市场持续反弹，这主要来自于经济不及预期后利率下降。我们预期央行将继续保持当前的中性货币政策不变。经济活动虽然不及预期，在2021年2季度保持相对的景气，市场会继续呈现出反弹的格局，建议投资者五一期间持股。
从行业比较来看：第一，生物医药、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会持续表现。第二，由于去年低基数的原因，2021年4月PPI将持续上行，我们预期能够达到8%左右的水平，不排除周期板块二次上行的可能性。
中金公司：A股逐步重回成长
2020年年报和一季度业绩披露接近尾声、信用债集中到期的时间也基本平稳度过，经济数据并不强劲也缓解了政策过快紧缩的担心，判断市场“中期调整”已经接近尾声，尽管市场短线仍可能有反复，但对中期前景无需过度悲观。同时，市场局部热点如自动驾驶等主题已经开始浮现，情绪逐步好转。判断，伴随债券收益率下行，以及市场开始关注增长可持续性，市场重心可能会重新开始关注此前回调较多的成长主线。
配置建议：重结构，自下而上。当前要注重估值安全边际及催化剂，结合估值及景气程度综合判断，泛消费领域(如轻工家居、家电、汽车、酒店旅游)仍是自下而上的重点，保持高景气趋势的行业有望率先企稳(半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等)，近期自动驾驶等局部热点已经开始浮现，这些方向都值得关注。
广发证券：当前处于健康的流动性收紧阶段，A股整体偏震荡
当前处于健康的流动性收紧阶段，维持A股整体偏震荡的判断。一季度广义流动性依然较佳，微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易集中度已从接近50%回落到了40%左右，微观结构修正处于下半场，微观结构调整是否会终结牛市，后续主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下，当前处于健康的流动性收紧阶段，A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩。
震荡期坚定“市值下沉/即期业绩好/低PEG”策略。3月市场进入健康的信用紧缩阶段，A股盈利仍具备韧性支撑，未来需要警惕何时由健康的信用紧缩转变为被动的信用紧缩，当前市场整体偏向震荡，具有结构性机会。建议进一步调整持仓结构：市值下沉/即期业绩好/低PEG(化学制品/汽车；次高端白酒/光学光电子)；关注服务业复苏带来的景气上行(零售/旅游)；主题关注“碳中和”下供给收缩(钢铁/电解铝) 。
兴业证券：流动性整体不温不火，有利于股市布局时间点
流动性整体不温不火，有利于股市布局时间点。短期来看，近期由于美国通胀预期回落至2个月低位，国内10年期国债收益率有所下行，短期流动性紧张局面有所缓解。中期来看，华融事件有所缓和，但山西召开的信评大会、河南成立的信用保障基金等都较为前瞻性的对地方信用和城投潜在的压力，进行提前的“保护”，有利于预防潜在的流动性“危机” 。同时，从经济基本面而言，二季度经济环比与一季度相比仍有动能和韧性，可能也较难看到流动性短期进一步宽松的理由。整体而言，流动性仍处于温和震荡区间，对股市而言，更有利于再次期间围绕一季报景气方向布局的好时点。
行业推荐继续把握三条主线，精选α品种：1)经济与服务业复苏+节假日叠加，关注服务业。2)一季报景气，关注半导体、医疗器械、被动元器件。3)地产后周期链和优势制造。
安信证券：短期市场没有系统性风险，总体处于震荡格局
当前A股市场的核心问题是后疫情时代的基本面与政策预期有待重构。从基本面来看，中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏，这意味未来一个阶段整体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从政策预期来看，当前政策环境仍然相对“友好”，需要关注后续政治局会议对下一阶段经济政策的定调和部署，同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在，但这种风险并未释放。因而短期市场并不面临系统性风险，总体处于震荡格局，配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会，大多数核心资产估值仍需要消化，但非核心资产中的新主线仍在孕育中。