八大券商主题策略：权重股调整或已到位！白酒当下更优食品后程接力

摘要【八大券商主题策略：权重股调整或已到位！白酒当下更优食品后程接力】华创证券称，年内至今，流动性收紧预期和业绩交替影响板块边际走向的判断得到验证，展望下半年，以业绩兑现支撑估值仍是核心选择。板块节奏的把握上，考虑财报基数和成本压力，我们认为中报前白酒依然优先于食品，而成本压力全面体现后，食品企业涨价逐步落地，奠定业绩好转的基础，有望后程接力。
【八大券商主题策略：权重股调整或已到位！白酒当下更优食品后程接力】

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开源证券：2021年下半年食品饮料交易策略三条主线
一季度白酒旺销，大众品快速恢复。(1)从需求端来看，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情控制较好，消费需求有明显增长。从渠道层面来看渠道库存处于低位，预计二季度也将实现较快增长。(2)疫情导致消费场景缺失，大众品2020Q1基数较低。2021Q1疫情得到有效控制，出现较快恢复。2020Q2考虑到高基数效应，增速可能回落。下半年估计表现平稳。
坚守龙头，挖掘弹性，关注业务周期向上的改善机会。往2021年展望，背景环境是经济活动仍在复苏。从基本面的角度来看，多数子行业应处于回暖改善过程；从估值角度来看，春节后龙头经历估值下跌过程，已步入合理区间。全年仍需回归业绩增长主线。我们选取2021年下半年食品饮料交易策略三条主线：一是坚守行业龙头长期持有；二是挖掘业绩可能具有较大弹性公司；三是关注业务周期向上品种。【点击查看研报原文】
民生证券：权重股调整已基本到位重点推荐增长确定性组合
我们判断权重股调整已基本到位。当前整件飞天批价在3200元附近窄幅震荡，开箱政策一直延续，持续利好五粮液、国窖1573、青花郎等高端产品的需求及挺价效果，批价上行也带动渠道利差持续处于改善通道。尽管产能和配额问题限制茅台短期业绩弹性，但茅台对非标系列产品进行系统性提价仍可实现以价补量；结合五粮液推出经典五粮液等超高端产品，高端品种量价齐升的向好态势仍然延续。
次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等均有良好表现。而得益于高端品种的价格拉动，次高端主力流通产品批价也处于小幅上行通道。3月开始，行业逐步进入控量挺价期，预计二季度价格端向好逻辑将成为板块主要利多因素。短期看，预计前期涨幅较小而一季报弹性较大的二三线白酒弹性较大，而权重股回调明显，我们认为权重股调整已基本到位，已进入合理位置。投资建议方面仍重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。【点击查看研报原文】
华创证券：白酒当下更优食品后程接力
白酒当下更优，食品后程接力。年内至今，流动性收紧预期和业绩交替影响板块边际走向的判断得到验证，展望下半年，以业绩兑现支撑估值仍是核心选择。板块节奏的把握上，考虑财报基数和成本压力，我们认为中报前白酒依然优先于食品，而成本压力全面体现后，食品企业涨价逐步落地，奠定业绩好转的基础，有望后程接力。

八大券商主题策略：权重股调整或已到位！白酒当下更优 食品后程接力

八大券商主题策略：权重股调整或已到位！白酒当下更优食品后程接力