总体来说，不管是在科技相关的电子行业，还是在消费或上游的行业，我们都可以看到非常多的公司不仅有着周期性的恢复，也有很多结构性因素，比如市场份额、产品力和附加值的提升 。
未来二季度，我们相信现有的趋势还会持续，行业结构分化的情况可能也会持续一段时间，因为今年二季度我们仍然会看到 PPI的持续的上行，可能要上行到三季度以后都是一个相同的趋势 。所以，我们现在看到的盈利增长和结构分化的趋势是可持续的 。
人民币汇率会保持在相对稳定区间
中美竞争转向科技方面
提问：关于人民币汇率的问题，美国财长耶伦上任以后，没有把中国列为汇率操纵国，人民币还会保持强势吗？对进出口会产生什么样的影响？
刘雅俊：人民币汇率在过去一年升值了10%，这和疫情后中国经济优先于其他国家复苏是密切相关的 。
如果看人民币接下来的走势，应该和经常项目以及资本项目的收支平衡、外汇进出口的平衡有关 。从这个方面来说，3月份出口比较强劲，有30%的年化增速，因为大宗商品价格的上涨，进口的量还是上升的，所以造成了经常性的贸易余额有所收窄，但我们认为，整体来说出口会持续强劲还会有一段时间，所以人民币会保持在一个相对稳定的区间 。我们不认为人民币还会有进一步上涨的动力，但也没有看到会贬值的压力 。
关于美国没有把中国列在货币操纵国之一，我们认为这是一个比较好的时机，说明拜登政府对中国的外交关系，已经从所谓的金融、贸易领域，开始转向其他的方面，比如科技方面的竞争，所以以后的焦点并不会特别在人民币或经济金融方面的冲突 。
另外，关于中国的货币政策是不是会收紧，今年中国央行提出了非常明确的目标，就是货币政策不会急转弯，但是货币政策相比去年的相对宽松的程度，应该会略微收紧 。中国政府相对来说会采取一个比较稳步的基调去做这个事情 。我们认为，在比较稳定的货币政策下面，最重要的可能是自下而上的投资，从三大主线去寻找机会 。
企业盈利增速可观
市场调整给投资者提供好的机会
提问：A股和H股之前都有些调整，但中国经济状况比较稳定，市场在调整以后最近有资金回流，两个市场各自有什么吸引力，或者哪个更好？
徐力高：过去很多投资者喜欢把几个市场分拆看，但我们觉得最理想的看法是把几个市场混合在一起看，因为它们都代表中国经济体 。
我们能够看到中国宏观经济的一些趋势，A股今年可能有一些波动，但市场最重要的是基本面，企业盈利的增速是很可观的，所以我们对整个市场比较看好 。但市场为什么会波动，因为有些板块可能预期过高之后估值过高 。
我们认为，对于基本面没有问题的股票，如果受到整个市场的影响，反而给投资者提供了比较好的投资机会 。所以无论是A股还是港股，我们会采取比较灵活的态度去看基本面，做资产分配 。
看重企业商业模式
医疗是非常重要的赛道
提问：关于内需股选股的标准是什么，还有医疗板块，尤其是疫情以后，有些企业在第二季度的业绩会特别好，如何看待？
徐力高：无论是内需或者医疗板块，在我们的投资体系里面，公司的商业模式非常重要，因为虽然市场整体比较有吸引力，但不是每家公司都能享受同样的增长的质量，所以选股变得非常重要，我们会选择一些优秀的公司，业绩增速比市场快 。
内需方面，如果一家公司拥有比较强的品牌，它有很大的优势，会有持续性 。
医疗是很重要的一个板块，不仅在中国市场，还在全球市场都很重要，因为在经济复苏的过程中，疫苗扮演了比较重要的角色，所以我们觉得医疗未来会是很重要的赛道，疫情之后很多国家包括中国在医疗开支投资的空间还很大，我们比较看好医疗板块 。

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