八大券商主题策略：爆发式上涨商品牛“疯”了！有色产业链标的名单来了( 二 )

工业金属方面，铜：4-5月国内多家冶炼厂进行检修，供给扰动明显；国网订单Q2逐步落地，同时地产、家电需求持续向上，铜价有望继续上行。铝：产能红线将近，内蒙因能耗双控已经限产，碳中和或持续影响供给增速，铝价有望震荡向上。氧化铝维持过剩，吨铝利润维持高位。推荐紫金矿业、神火股份；加工股推荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。
新能源金属方面，锂：澳矿供给收缩，Orocobre与Galaxy合并加剧行业资源紧张担忧，锂精矿短期难有增量，供应偏紧局势不变，继续看好精矿价格上行；同时，欧洲产销逐步恢复高增长，氢氧化锂价格有望逐步上行，持续看好赣锋锂业，关注国内锂矿资源重估的融捷股份。钴：Mutanda矿山停产后原料供应紧张持续，继续看好3C+动力需求恢复，钴价中枢逐步上移，持续推荐华友钴业，关注洛阳钼业。
贵金属方面，短期美国经济复苏以及名义利率上行预期已经部分定价，美债收益率短期或难以继续上行，美元走弱，黄金短期有望延续反弹。依然看好2021Q2开始的美国通胀上行，中期看多金价。美元长期弱势(美国经济相对优势减弱、美元超发)+利率长期低位+通胀预期上行逻辑不变，维持贵金属长期上行判断，关注白银补涨。推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。【点击查看研报原文】
国盛证券：围绕三条主线布局投资贵金属有望迎来阶段性机会
从贵金属来看，弱就业、强消费叠加偏鸽货币政策，通胀预期或进一步提振金价。从基本金属来看，铜铝现货节后正常小幅累库，国内下游采购持稳、海外需求预期抬升或支撑铜铝价格延续高位。从能源金属来看，锂矿供给紧张局面加深；硫酸镍需求景气度延续。
【八大券商主题策略：爆发式上涨商品牛“疯”了！有色产业链标的名单来了】推荐继续围绕风险偏好回升下通胀预期升温、库存低位下供需边际好转以及EV上游能源金属三条主线布局投资。①通胀预期升温：美国弱就业、强消费叠加偏鸽货币政策，通胀预期进一步抬升，贵金属有望迎来阶段性机会；②低库存下供需延续好转：铝铜价格快速上行下市场库存总体维持去化，加工费上行佐证下游高景气，海外需求预期抬升有望支持价格高位运行；③EV上游高景气：锂辉石供给不确定性加剧，产业利润向上游转移；需求旺盛与进口原料短缺助力镍价高位，建议围绕上游原料优选标的。【点击查看研报原文】
东北证券：继续强烈看好锂矿主线锂矿标的业绩有望持续释放
展望2021 全年，我们继续强烈看好锂矿主线——全球电动化浪潮带来强β，产业结构性变化中强α凸显。1)两点边际变化：①锂资源端集中度不断提升，议价能力增强。在经历了部分矿山破产停产、巨头合并后，海外锂资源供应格局由“澳洲 7 大矿企+南美 4 大盐湖企业”变为“澳洲 2 大矿企+南美 4 大盐湖企业”，20 年产能因此出现缩减。②矿端库存持续去化。国内方面，天齐及融捷 2020 年末锂精矿库存合计 19.5 万吨，同比下滑 23.7% 。海外方面，西澳锂矿 Pilbara 及 Mt Cattlin 2020 年末锂精矿库存合计 19.5 万吨，同比-47.2%，1Q21 进一步降至 4.4 万吨；
2)行业供需强支撑：纵观未来数年，锂资源有效新增不足，明显不及每年8 万吨 LCE+的需求增长，锂矿紧缺幅度或超预期。优质的“白色资源”有望迎来重大价值重估；3)重点关注中国锂资源：融捷股份(坐拥亚洲最优锂矿，开采成本世界领先，采选产能有望持续释放)；科达制造、永兴材料；建议关注资源自给率较高的龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、天华超净等。【点击查看研报原文】

八大券商主题策略：爆发式上涨 商品牛“疯”了！有色产业链标的名单来了( 二 )

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