黄燕铭喊出：沪指将挑战4000点！

_原题为：黄燕铭喊出：沪指将挑战4000点！
摘要【黄燕铭喊出：沪指将挑战4000点！】上周，A股横盘震荡，三大股指有所分化。其中，顺周期板块明显降温，领涨板块再次切换回“核心资产” 。在春节后的一波快速下跌后，沪指已在3400点上下盘整数月。就在市场预期年内结构性行情持续，而指数层面不会有“大波澜”的时候。昨日，国泰君安研究所所长黄燕铭在微博发声，喊出“横盘不长久，挑战四千点” 。（上海证券报）

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【黄燕铭喊出：沪指将挑战4000点！】上周，A股横盘震荡，三大股指有所分化。其中，顺周期板块明显降温，领涨板块再次切换回“核心资产” 。
在春节后的一波快速下跌后，沪指已在3400点上下盘整数月。就在市场预期年内结构性行情持续，而指数层面不会有“大波澜”的时候。昨日，国泰君安研究所所长黄燕铭在微博发声，喊出“横盘不长久，挑战四千点” 。
横盘不长久挑战四千点？
国泰君安策略团队认为，往后看，震荡行情还将延续但不会长久，震荡过后将是拉升，蛰伏6年，市场有望挑战沪指4000点。
具体来看，拉升行情的核心驱动力来自“风险评价”的下降。
第一，进入“后疫情”阶段，通胀、流动性、增长等各类宏观因素由不确定逐步走向确定，疫情防控等外围因素同样走向确定，风险评价的下行利好权益投资的展开。
第二，无风险利率没有上行风险，但存在下行可能。当前美债隐含的通胀预期已行至2003年以来84%分位值水平，过高的通胀预期已充分反映了极致的供需关系，通胀预期顶点在望，流动性的负面预期需要正向修正。伴随“刚兑”逐步打破，市场的无风险收益率上行难、下行易。
第三，当前风险偏好基本保持稳定。风险偏好仍处中低位置，因此仍利好蓝筹股，不看好高风险特征的小市值公司。
海通证券的首席策略分析师荀玉根同样表示，目前各大指数已回到年初水平。参考历史年度振幅，今年指数再创新高概率偏大。
海通证券统计了A股各主要股指在2000年至2020年间每一年的振幅(年内最高点相对最低点的涨幅)，上证指数2000年以来年振幅基本都在25%以上，在大牛市或熊市的时候指数的振幅会更高，年振幅平均为61%(中位数43%) 。今年以来，上证综指的低点是3月9日的3328点，如果前期低点有效，那参考历史股指的波动幅度，今年股市还有进一步向上拓宽的空间。
潜在风险点：美联储何时缩表？
与此同时，随着以美国为代表的海外发达国家经济持续复苏、需求进一步扩张，以美联储为首的全球央行货币政策收紧预期也再度升温。
“美联储何时缩表？”近期，不少卖方策略表达出对这一问题的担忧，认为海外央行的缩表或将压缩国内政策空间。
华西证券首席策略分析师李立峰在中期策略中提到，需提防下半年市场出现阶段性的外部环境冲击。李立峰认为，当美国疫苗接种率达到75%时(目前为40%左右)，美联储大概率将开始讨论缩减购债规模，这个时间点或许出现在今年7至8月。不过李立峰也表示，“缩表的时间表和力度”还需考虑美国劳动力市场恢复的程度。
国盛证券首席策略分析师张启尧认为，当前，流动性“由紧到不紧”的预期修正带来的做多窗口仍在，但三季度需密切关注海外对于国内流动性环境的影响和制约。对通胀压力导致的长端利率上行以及美联储收紧的担忧，或再次带来全球市场的波动，也或对国内市场风险偏好形成冲击。