保险板块估值处于十年低位能否打开“二季红”？

_原题为：保险板块估值处于十年低位能否打开“二季红”？
摘要【保险板块估值处于十年低位能否打开“二季红”？】近半年以来，保险板块(BK0474)经历持续回调。在2020年12月3日到达近半年来的高点后，最终在5月11日到达近半年年以来的谷底，从2020年12月3日来算，整体回调高达29.07% 。不过近期，保险板块表现坚挺，似有筑底倾向，今天我们从价值投资的角度看，当前的保险板块有没有足够的机会空间？（21金融圈）

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近半年以来，保险板块(BK0474)经历持续回调。在2020年12月3日到达近半年来的高点后，便经历快速回调，2021年2月8日，回调幅度达到24.37% 。虽然之后板块短期内有所复苏，但是在3月8日之后，再度陷入持续回调的步伐。最终在5月11日到达近半年年以来的谷底，从2020年12月3日来算，整体回调高达29.07% 。
不过近期，保险板块表现坚挺，似有筑底倾向，今天我们从价值投资的角度看，当前的保险板块有没有足够的机会空间？
01、为什么跌？
1.1 “开门红”不红
保险板块的低迷与业绩息息相关。在往年险企的“开门红”业绩都令人期待，特别是今年更背负着保险业复苏期望的“开门红”，但令市场失望的是，“报复性消费”没有到来，反而更显低迷。
上市险企中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险分别实现第一季度保费收入3239亿元、2034.02亿元、2437.75亿元、1387.09亿元和633.92亿元，同比增速分别为5.23%、4.97%、-5.45%、6.27%和8.84% 。按月度看，保费收入呈现前高后低姿态，3月份多数险企出现下滑。
二级市场上，从1月1日至5月19日，天茂集团(000627.SH)、新华保险(601336.SH)以及中国人寿(601628.SH)均超过了10%的跌幅。中国人保(601601.SH)在这一次的板块回调中，跌幅相对较小，下跌6.5449%，但仍大幅跑输大盘。

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从源头来看，一季度上市险企新单保费在疫情期间大幅负增长，有业内观察人士分析指出，疫情将直接影响未来的续期保费收入，对行业造成的负面影响或将持续数年。太保产险董事长顾越坦言，疫情确实带来了直接影响。受新冠肺炎疫情影响导致的隔离措施和社交行为的改变，使得一季度传统代理人线下拜访出单的方式遭到了重创大部分险企新单保费规模受到较大影响。
1.2 寿险分化明显，车险持续下滑
从保险业整体来看，仍不乐观。银保监会公布的数据显示，保险业第一季度总保费收入17995.17亿元，同比增长16.7%，增速有所下滑；3月单月保费收入4765.29亿元，同比下降3.3%，自去年3月以来首月保费同比负增长，负债端增长乏力。
具体从寿险与车险来看。
寿险方面，开展寿险业务的5家上市险企一季度合计保费6998亿元，整体增长2.1% 。3家保费增长，2家则出现下滑。

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3月份保费增速放缓甚至下滑的原因或在于受重疾险新旧产品切换的影响。老款重疾产品停售过度消耗有重疾购买需求的客户，以及新重疾产品上市初期代理人对产品的培训尚不到位，供需均尚未回归常态。
而新单大幅度负增长，拖累累计新单增速放缓。披露数据的中国平安寿险及健康险个人业务3月新单同比下滑17.1%，前3个月新单累计保费增速19.1%，明显低于前2个月达29.5%的累计保费增速。国泰君安证券非银团队表示，主要上市险企一季度业绩基数和销售人力质量是“开门红”表现差异的主要原因。

保险板块估值处于十年低位 能否打开“二季红”？

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