“猪肉自由”AB面：猪价冰点周期拐点

_原题为：“猪肉自由”AB面：猪价冰点周期拐点
摘要【“猪肉自由”AB面：猪价冰点周期拐点】今年以来，国内生猪价格不断下跌，全国22省市猪肉价格较年内高点下滑约40% 。生猪养殖企业纷纷折戟，成本偏高的企业陆续陷入亏损。新一轮猪周期拐点近了吗？业内人士分析，目前行业成本较低的猪企仍有利润。受养殖成本抬升等因素影响，本轮周期低点将高于上一轮。（中国证券报）
“猪肉自由又回来了！”随着生猪价格下跌，近期猪肉变得亲民许多。
今年以来，国内生猪价格不断下跌，全国22省市猪肉价格较年内高点下滑约40% 。生猪养殖企业纷纷折戟，成本偏高的企业陆续陷入亏损。新一轮猪周期拐点近了吗？业内人士分析，目前行业成本较低的猪企仍有利润。受养殖成本抬升等因素影响，本轮周期低点将高于上一轮。
猪企盈利分化
5月21日，中国证券报采访人员走访北京市内几家商超和农贸市场后发现，猪肉价格相比去年下降了不少。
“买点吧，猪肉降价了！”在海淀区某商超肉摊，销售人员热情地招揽顾客，一位消费者一下买了5公斤，销售人员乐得合不拢嘴。
“最近猪肉(价格)是降了不少。”一位顾客一边挑选五花肉一边感叹。
根据北京新发地监测数据，截至5月14日当周，新发地市场白条猪批发平均价为23元/公斤，环比下降15.60%；比去年同期34.0元/公斤的价格下降了32.35% 。
这边厢，消费者喜迎“猪肉自由”，那边厢，养猪企业愁叹利润萎缩。采访人员调研发现，由于猪源等成本因素，目前国内生猪养殖企业出现盈利分化——自繁自养的平均成本为15.5元/公斤，外购仔猪的平均成本为20元/公斤；前者仍有盈利，后者已经陷入亏损。
方正中期期货生猪研究员徐菁表示，粗略估计，自繁自养的企业单头猪盈利100元-400元。选择外购仔猪或者购买小体重标猪进行二次育肥的养殖户，目前已陷入严重亏损状态。由于前期补栏的仔猪多在千元以上，加之饲料价格始终处于高位，导致补栏、育肥生猪成本较高。虽然当前生猪出栏体重已增加至140公斤-160公斤，但外购育肥生猪依旧难以填补亏损窟窿，当前头均亏损已经超过800元。
养殖规模也是影响利润的重要因素。“大集团养殖受人力成本、防疫成本以及固定资产折旧等影响，成本较普通散养户高4-6元/公斤。”光大期货农牧类分析师吕品告诉采访人员。
猪价低点将相应抬升
头部养殖企业发生亏损，一般被视为周期拐点的示警信号。
某大型猪企生猪分析师李巍告诉采访人员，大型猪企中完全成本最低的是牧原股份，一季度养殖成本约16元/公斤。当前生猪现货价格略高于18元/公斤，一头猪按120公斤计算，牧原股份出栏一头肥猪的养殖利润有240元。
此外，据李巍测算，温氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自养完全成本均超过20元/公斤，当前市场价格下，卖出一头猪要亏损480元。
“牧原股份成本最低，关键在于自有母猪充足，母猪摊销成本低。其他公司或多或少都有外购种猪，种猪摊销成本高。另外，母猪生产效率降低也会拉高头均养殖成本。”李巍说。
最后一道防线何时可能跌破？
【“猪肉自由”AB面：猪价冰点周期拐点】“养殖成本最低一定不是大型猪企，而是生命力极强的家庭猪场，因此周期性亏损远未到来。”李巍认为，生猪养殖利润至少还有500元/头的下降空间。
“上一轮猪周期的低点出现在2018年5月，当时自繁自养企业生猪养殖成本大约为13.5元/公斤，而猪价仅10元/公斤，也就是说头均亏损300元多元。现在的猪价与上一轮低点相比还有一段距离。”徐菁说。

“猪肉自由”AB面：猪价冰点 周期拐点

“猪肉自由”AB面：猪价冰点周期拐点