高利润医美业揭秘：上游“躺赚” 中下游“吃土”

摘要【高利润医美业揭秘：上游“躺赚” 中下游“吃土”】业内人士表示，医美机构在整个医美产业链中可以用“最吃土”来形容。表面上医美机构有极高的利润率，但其中三分之一要分给上游原料端，三分之一要分给下游渠道方，自己的利润还要分给知名医师防止对方“单飞” ，一旦发生医疗风险，医美机构往往要独自承担。（证券日报）
“近段时间医美行业并购很火热，收购方背后多是上市公司或大型投资机构，给出的溢价也很高。”中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华日前在接受《证券日报》采访人员采访时表示，虽然并购热会催生泡沫，但对于市场分散且缺乏品牌影响力的医美机构来说，是一种积极现象。
资本对医美市场前景预期的乐观，也让A股接连不断刮起“医美风” 。今年多家上市公司纷纷开启了转型医美之路，甚至有业内人士感叹“沾上医美身价就涨” ，全然不顾医美产业链到底哪里“美” 。
医美业上游：
轻松瓜分市场利润
在A股市场，医美概念指数从今年初的低位949 ，上涨到本周的1743 ，创出年内新高，涨幅超过83% 。而即便6月2日医美概念板块整体下挫，上述指数周跌幅不过0.43% 。且纵观整个医美概念板块，今年以来市场表现颇为亮眼，如昊海生科、爱美客、华熙生物三家，截至6月2日年内累计涨幅分别达到96%、71%、62% 。
一个行业的爆发，往往源于生态链发生了结构性变化。艾媒咨询统计数据显示， 2020年中国轻医美用户数达到1520万人，并以复合增长率超过50%的速度持续增加。医美服务已从“轻奢品”转向“快消品” ，医美消费从“小众消费”走向了“大众消费” 。
信达证券研报分析，医美上游生产厂商产品入市具备严格流程，拥有产业链25%-30%产值，竞争格局及盈利水平好于其他环节；医美机构拥有定价自主权，占据产业链60%左右产值，但因高昂获客成本及运营成本，盈利模型跑通前，连锁化率难以提升，格局分散。整体而言，上游厂商在整个产业链最占优，未来监管加严有助于产业链健康发展，利好厂商及机构格局优化。
【高利润医美业揭秘：上游“躺赚” 中下游“吃土”】巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》采访人员采访时表示，从目前国家对药品以及医疗设备采取资质管控措施来看，能取得医美上游原材料和产品、器械领域经营资质的合规企业是相对少数，因此这类企业处于行业的主导地位，分得市场最丰厚的利润蛋糕。
张翠霞认为， “目前市场炒作医美概念已经十分明显，部分公司的估值高企，投资者应该谨慎。近期医美板块也呈现冲高回落态势，因为很多公司的价值已经被充分甚至过度发掘。另外在医美设备端，虽然国内起步较晚，但中国的部分医疗企业像复星医药、华东医药等，正在通过自主研发以及参股、并购等形式，进军医美设备市场，这部分市场还未被市场充分认知。”
田亚华也表示，医美行业上游市场近乎垄断的地位正在被动摇，一些外资为主的医美设备制造企业正被国内企业追赶并超越，原材料和产品供应的企业也在增多。由于医美行业是一个正在成长的新兴产业，不断出现新的技术和疗法，因此，创新能力才是这类企业真正的核心竞争力。