上周北向资金涌入近470亿人民币资产为何再受追捧( 二 )

除了上述原因，近期中国监管层开始打击加密货币和大宗商品等的投机活动，交易人士认为，这可能推动部分流动性重返A股市场。
瑞银中国策略主管刘鸣镝对采访人员表示，在岸市场流动性佳，因为此前场外有大量资金。她提及，从2月中旬到3月25日，恒生指数、沪深300指数及MSCI指数分别下跌了10%、15%和18% 。自3月25日以来，沪深300指数及恒生指数分别上涨了8% 和3.6%，而MSCI中国指数持平(涨0.1%) 。在导致市场下跌的多项因素中，两大主要触发因素是：首先，在岸的新公募基金销售额先是飙升、之后回落，这是A股新增资金流的第一大来源；其次，一季度末货币市场基金余额增加1万亿元至9.1万亿元(5月12日发布数据) 。在大宗商品价格与加密币回调、利润率压力担忧减轻的情况下，场外存在大量资金。
汇率强势增强人民币资产吸引力
国际投资者巨鼎布局一国的股债市场时，一般看重两种回报——外汇收益和资产自身回报率，因此人民币升值的驱动力不容忽视，尤其是各界认为人民币的强势并非短期现象，因此近期也出现了上述FOMO(生怕错失行情)抢筹现象。
“近期，印度、越南等国家疫情开始持续恶化，导致当地工厂停工、跨国人员流动陷入停顿。这又突出了中国供应链的稳定性，短期也有支撑汇率的情绪作用。”保银资本管理公司首席经济学家张智威对采访人员称。
“我们认为，此轮疫情重燃使得中国的出口和人民币汇率受到被动提振，而且这一影响可能持续至明年。”张智威提及。
去年疫情暴发之初，各界一度对中国供应链表示担忧，但后续的事实也证明了中国供应链的稳定性。
鉴于近期人民币再度大幅攀升，有一种观点揣测，可能是央行容忍或推动人民币走升来吸收输入性通胀的压力。但交易人士认为实则不然，基本面仍占主导。
“过去几个月央行已使用中间价手段对冲了一部分升值压力，显示了不希望过快升值的态度。”信达宏观首席分析师解运亮告诉采访人员。
【上周北向资金涌入近470亿人民币资产为何再受追捧】而且在5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，央行副行长刘国强提及，未来人民币汇率的走势，将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。
基本面是推动人民币攀升的主因，包括中国出口强劲、供应链稳定、中美流动性差异扩大、欧元逼空导致美元进一步走弱等。
掌握定价权的质量股将跑赢
5月28日，上证综指收于3600.13点。各界关心的是，究竟这轮行情能走多久。
刘鸣镝认为，中国的股票往往在盈利增长前景向好的时期录得稳健回报。截至4月底，所有沪深300指数成份股和中证500指数成份股企业都公布了2021年一季报。沪深300指数成份股企业报告称净利润同比增长35%，幅度高于市场预期的20.5%；中证500指数成份股企业报告称净利润同比增长98%，幅度也大于市场预期的57.3% 。
“上市公司看来在抢占收入市场份额，为利润率提供支撑，有些情况下经营杠杆也更好。由于一季报的净利润数据包括了一次性项目，因此如果剔除了一次性项目的可比中期业绩呈现出相同格局并为2022年的增长前景提供支撑，那么市场预期或改善。”刘鸣镝称。
不过，在短期冲高后，众多机构认为后续可能仍将会以震荡行情为主，但结构分化会更为突出，定价能力强且高质量的公司将持续跑赢。
5月25日，摩根士丹利也给出了A股主题股票列表，机构选出了12家公司，它们被行业分析师认为具有比同行更强的定价能力，因此在当前的通货再膨胀环境中有更好的利润率保护。12家公司中有6家为A股公司。

上周北向资金涌入近470亿 人民币资产为何再受追捧( 二 )

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