上周北向资金涌入近470亿人民币资产为何再受追捧

摘要【上周北向资金涌入近470亿人民币资产为何再受追捧】过去一周，人民币强势上涨，被认定将维持区间震荡的A股在近3个月后再度突破了3600点大关。5月25日，北向资金大幅涌入271.23亿元，创下互联互通机制开通以来的新高。在毫无国际指数机构扩大纳入和政策催化剂的背景下，外资究竟为何大幅买入？哪些板块将获得利好？后续行情又将如何演绎？（第一财经日报）
过去一周，人民币强势上涨，被认定将维持区间震荡的A股在近3个月后再度突破了3600点大关。5月25日，北向资金大幅涌入271.23亿元，创下互联互通机制开通以来的新高。
在毫无国际指数机构扩大纳入和政策催化剂的背景下，外资究竟为何大幅买入？哪些板块将获得利好？后续行情又将如何演绎？
多重因素刺激北向资金涌入
据第一财经采访人员统计，过去一周北向资金总计净流入468.14亿元，从5月24~27日都是净流入状态。除了25日是创纪录的净流入量，26日和27日北向资金也分别净流入91.03亿元和146.27亿元。与此同时，人民币升破了6.4大关，相较于去年近7.2的点位升值超11% 。
第一财经采访人员采访多家外资机构策略师和基金经理后发现，主要原因有几方面。
首先，5月末恰逢MSCI半年度指数调整，尽管不涉及扩大纳入，但此次涉及的个股调整较多，相应影响也较为广泛。上述调整于5月27日收盘实施，28日正式生效，也就是说，要调整的资金需要在27日收盘前到位，这会引发资金提前涌入。且一般在季度末，基金会进行组合调整，也可能会有资金提前流入。
中金公司首席策略师王汉锋表示，此次新增60只成份股、同时剔除21只。从绝对权重变化幅度来看，中金测算，受此次调整影响，贝壳、中国飞鹤、理想汽车等权重增加最多，从0.3%到0.07%不等；其中A股部分权重增加最多为京沪高铁等。相反，腾讯控股、阿里巴巴、美团-W、工商银行等因摊薄效应在指数中权重的下降最大。中金预计，当前大约1494亿美元规模的被动型基金追踪MSCI中国指数。
此外，据采访人员统计，北向资金5月初至今净流入量最大的板块分别是食品饮料、银行、材料、能源、必需消费品、医疗设备等。其中，材料板块的大涨无疑和近期大宗商品涨价息息相关，上游景气度高企。
MSCI资金流入对各板块的影响也不同。摩根士丹利中国股票策略师王滢对采访人员表示，据测算，就沪深300行业指数年化回报和板块层面北向资金持股占比的相关性系数来看，医疗保健行业的相关性最高，为0.8 。此后依次为IT(0.77)、工业(0.66)、材料(0.61)、电信服务(0.13)、金融(0.09)、能源(0.09) 。其余几个行业则相关性为负，说明北向资金对其回报的影响并不大，包括房地产(-0.05)、可选消费(-0.11)、公用事业(-0.2)、消费必需品(-0.2) 。
除了MSCI半年度指数调整，人民币的强势无疑也成了吸引外资的主因，毕竟A股和中国债券市场都是人民币计价资产。
“市场做多人民币的意愿高涨，似乎有些FOMO(fear of missing out，生怕错失行情)的意味。” 某外资行交易员在5月25日交易时间对采访人员提及。
另一个原因则更为简单，中航信托宏观策略总监吴照银对第一财经采访人员称，2月以来，相比起国际其他市场例如美股，A股的涨幅非常之小，而且此前国际投资者担忧的货币政策收紧也并未出现，DR007利率等资金面情况实则相当宽松，因此资金回流也并不奇怪。
摩根士丹利近期发布报告表示，相对于离岸市场(此处主要指港股或美国中概股)，更看好A股，原因包括：第一，相对估值吸引力。目前A股12个月远期市盈率为14.7倍，较包含美国中概股、港股的MSCI中国指数低5%；第二，对受监管不确定性影响的行业的敞口很小(互联网、金融科技和教育在沪深300指数中的权重不到2%，而在MSCI中国指数中占46%)，反垄断等影响对A股的冲击几乎不存在；第三，预计未来几年将进行更多的市场改革，以改善A股的可准入性和可投资性，特别是对机构投资者。

上周北向资金涌入近470亿 人民币资产为何再受追捧

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