认购资金超300亿！公募REITs遭疯抢配售比例低至1.5% 机构提示风险( 二 )

2022-05-16 生活百科百科大全

方正证券表示，REITs作为一种创新的金融产品，收益分为现金分红和底层资产的增值两部分，兼具股性和债性。基础设施类REITs与股票的相关性较低，约为20% 。从美国市场的实践经验来看，基础设施类REITs长期保持着较为稳定的良好投资回报。
未来或将有更多底层资产项目加入REITs
据证监会新闻发言人高莉介绍，公募REITs试点项目涵盖高速公路、工业园区、仓储物流、污水处理和垃圾发电等多种资产类型，募集资金用于新的基础设施和公用事业建设，重点投向补短板领域。下一步，证监会将及时总结试点经验，适时稳步扩大基础设施REITs试点范围。
【认购资金超300亿！公募REITs遭疯抢配售比例低至1.5% 机构提示风险】德邦证券最新研报指出，公募REITs将底层资产证券化，以稳定现金流和分红机制激励长期资金投资。不仅有助于提高一级市场以及基础设施投资项目的流动性以形成投融资闭环，而且有助于促进基建投资的良性循环。9家公募REITs开启万亿资产大门，未来将有更多底层资产项目加入REITs，少数投资者先行试水，随着管理完善和REITs市场的扩大，未来将有更多投资者参与REITs投资。
投资REITs仍需注意风险
此次基础设施REITs基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内方可卖出。也就是说，公募REITs成立之后只能通过二级市场买卖，投资者仍需考虑市场波动因素。
另外值得注意的是，此批REITs均采用成本法估值。成本法是相较于公允价值法而言的一种方式，基础资产买入时间点的价值就是资产的原始账面价值，后续每年还会有一定的折旧，理论上每年基金资产负债表里账面净资产会逐年减少。有分析认为，投资者可能会根据资产的公允价值重新定价，因而产权类REITs可能会因此收敛折价，甚至产生溢价。
对此，天风证券表示，我国在公募REITs试点的路上还存在诸多亟待澄清和解决的问题，其中处于核心地位的是税收优惠和基础资产经营权转移问题。此外，基础设施经营权转移仍然缺乏政策支持。同时，REITs产品还存在交易结构复杂，中间费用较高、试点硬性要求过于严格，可行项目少、二级市场流动性有限，退出困难等风险，同样需要重视。
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（文章来源：证券时报）
(责任编辑：DF407)

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