普陀区铜包钢接地棒厂家镀铜接地棒厂家( 二 )

毛利率与销售净利率水平稳步上升。
2017年至今，公司毛利率与销售净利率水平基本保持稳步上升趋势。
【普陀区铜包钢接地棒厂家镀铜接地棒厂家】2021Q1-Q3毛利率为 44.0%，同比+0.53pct，在原材料涨价的背景下依旧维持较高水平，反映出公司作为行业龙头，能够很好地将价格压力向下游传导。
2021Q1-Q3销售净利率 23.1%，同比+0.68pct 。公司销售净利率上升主要得益于期间费用率的下降，其中销售费用率从2018年的10.2%降低至 2021Q1-Q3 的 6.54%，管理费用率（含研发）从2018年的 13.74%降低至 2021Q1-Q3 的 10.15%，我们判断主要原因系随着公司营收规模上升，行业领先地位得以体现，使得规模效应逐渐凸显所致。
公司财务费用率接近于 0，主要系公司合理运用金融工具取得利息收入从而冲抵财务支出。
研发投入持续上升，“研促销”成果斐然。
公司研发投入持续增长，2021Q1-Q3 公司共投入研发费用 0.51 亿元，同比+62.99% 。一般传统制造业的研发投入往往要数年甚至数十年才能见效，零部件行业的研发转化周期较短，可以迅速反应于销售端。
2018-2020年公司核心技术收入占比持续提升，2020年达 71.13%，同比+1.83pct，“研促销”成果卓著。
1.4. 绑定下游知名客户，线上线下销售齐头并进
受益于一站式服务体系的逐步完善，供货于国内知名客户。
①FA 工厂自动化零部件：公司长期绑定比亚迪、大族集团、大连智云集团、先导智能、赢合科技等国内知名上市公司；
②工业自动化设备：主要供货于华生集团，天工机械等国内知名汽车制造和军工企业，并获得批量重复订单。
推出网络销售模式，线上线下齐头并进。
为有效积累客户资源、提升小微型订单服务效率，公司建立了怡合达 FA 工业电子商务平台。
客户不仅能通过线下下单，还可以通过电商平台在线上直接完成产品选型、询价、订单生成、款项支付的全过程操作，并可以使工程师无需图纸即可根据设计需求选择型号，提升工程师设计效率。
公司线上销售规模迅速扩张。
2018-2020年线上销售金额从 4529 万元提升至 1.92 亿元，年均复合增速106% 。而从线上线下的销售占比来看，虽然目前线下销售仍占据较高份额，但线上销售额占总销售额的比重正不断提升。
1.5. 产能已达瓶颈，亟待募投增资扩产
公司提供的主要产品为工业自动化零部件，订单处理能力是衡量公司产能利用程度的重要指标。2018-2020 年，公司产能利用率逐年上升，至 2020 年达到 95.73%，反映出公司服务能力已达瓶颈，难以满足迅速扩张的订单需求。
上市募资提高产能，可满足公司长期发展需求。
IPO 上市公司计划募集资金 11.46 亿元，主要用于智能制造供应链华南中心建设项目、自动化零部件制造项目和企业信息化管理升级建设项目。
其中核心项目为智能制造供应链华南中心建设项目，由于自动化零部件供应呈现交货周期短、订单频次高、质量要求高的特点，对供应链管理能力提出较高的要求。
公司通过自建自动化仓储系统的供应链中心，将增加 35 万+个仓位，库存 SKU 提升至 55 万+个，能够显著加快对订单的响应速度，提升整体运行效率，以适应订单量不断增长发展需要。
2. “一站式”模式解决行业痛点，自动化需求打开成长空间
2.1. 为何选择怡合达？“一站式”模式解决行业痛点
要理解怡合达存在的价值，首先要理解零部件供应行业所存在的痛点。零部件采购行业的特征是多品类低价值的零散订单，且非标属性明显。

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