市场押鸽vs美联储欲鹰 美债利率走向何方?( 二 )


市场押鸽vs美联储欲鹰 美债利率走向何方?

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在这个范围之外,情况就不同了,在某种程度上,这说明了人们对美联储功能目标的不同看法 。多年来,利率接近于零,美联储也表现出了干预和缓冲经济低迷的意愿,市场似乎相信,经济增长放缓将降低通胀,从而允许美联储降息——或许不会一路回落,但至少会降至更中性的利率水平 。
与此同时,美联储官员可能已经意识到,持久性的通胀意味着这一次可能会有所不同,他们目前正在鼓吹他们如何坚决地应对通胀压力 。当被问及美联储明年降息的市场定价时,“鹰王”圣路易斯联储主席布拉德周三称,他“不太确定他们的想法”,但通胀不会像市场预期的那样迅速降温 。
分歧最终如何解决尚不清楚 。但就目前而言,这可能会让债券市场出现波动,并在经济数据出炉和美联储官员评论略有变化的情况下出现快速逆转 。
新加坡宏观经济咨询公司(SGH Macro Advisors)首席美国经济学家Tim Duy在给客户的一份报告中写道:“在市场参与者一直在寻求鸽派转向的情况下,美联储很难传达其鹰派意图 。在某个时刻,美联储和市场将重新调整,数据将决定美联储是否需要跟随市场,还是市场需要跟随美联储 。而美联储认为市场才是需要改变的 。”