专访桥水基金创始人瑞·达利欧：我为何重金投资中国

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证券时报采访人员陈霞昌
即使已经年届七十，桥水基金创始人瑞·达利欧仍然活跃在投资一线，且热衷于在博客中分享他对世界热点问题的看法。
这或许和他长期研究世界历史有关。多年的投资经验让达利欧意识到，只有掌握了世界运行的规律，才能更好地预测各国经济的走势，从而作出最优的投资决策，规避风险并赢得更高的投资回报。
达利欧曾经说过：“我需要知道我的方法能否取得长期效益。如果我不能自信地解释历史背景，或至少作出应对未知情况的策略，那么，我认为自己的疏忽是极其危险的。”
达利欧研究历史的目的，是搞懂“世界是如何运转的”，并为“应对变化中的世界秩序”找到方法。他所做的研究不是为了纯粹的学术目的，而是为了指导现实投资，让自己能够穿越历史兴衰的周期规律。
截至2022年3月，桥水基金管理规模已超过1500亿美元，是全球管理规模最大的投资机构之一。2018年，桥水中国在国内推出首只私募产品，2019年，该公司获得投资顾问牌照。目前桥水中国在管基金3只，管理规模达100亿元以上。
近日，达利欧接受证券时报采访人员专访，谈论有关大国经济周期、中国经济的现在和未来、桥水全天候投资策略，以及他对普通人投资的建议。
长期看好中国
【专访桥水基金创始人瑞·达利欧：我为何重金投资中国】证券时报采访人员：何谓“大周期”？在您的模型数据中，中美两国在大周期中约处于什么位置？正在进入哪个阶段？能否结合长期债务和资本市场周期具体阐述您对于中美经济未来的判断？
达利欧：大周期即国家或王朝兴衰的周期，背后是教育、贸易竞争力、生产规模和质量、技术创新性、资本市场的规模和有效性、货币在全球的接受度和军事等因素的增强和减弱。这些因素都能量化，因此可以客观地看到每个国家在哪方面有优势和劣势，以及它们是处在上升还是下降阶段。显然，影响因素下降的趋势越明显，一个国家的实力水平越弱，未来恶化的可能性就越大，反之亦然。我在《原则：应对不断变化的世界秩序》一书中展示了过去500年，所有主要国家经济周期的变化。就目前而言，美国和中国基本上是可比的大国，尽管美国仍然更强大一些，但中国的实力相对于美国一直在快速增长。并且，根据领先指标，中国的实力相对于美国，仍然会继续增长，尽管速度有所放慢。未来十年左右，美国和中国都可能是大国，拥有大致相当的影响力。他们几乎肯定会在许多领域展开竞争。如何处理这场竞争将对世界秩序产生巨大影响。
证券时报采访人员：金融市场动荡，以及新冠肺炎疫情爆发都有不可预见性。您的大周期理论和不可预见性如何自洽？
达利欧：尽管我可能无法预测它们，但我会努力理解这些意外事件。了解历史，可以清楚地知道可能会发生什么，因为什么原因发生。这会提升一个人做出更好决策的能力。即使这样，也不能创造确定性。例如，研究历史让我看到大自然的行为，包括流行病、干旱和洪水，造成了比金融危机和战争更可怕的情况。又例如，文明的衰落和消失，比金融危机和战争更难预测。但通晓历史有助于我思考各种场景及其概率，并做出比不知道这些事情时更好的决策。