爱帝|月子中心加速洗牌，“马太效应”下爱帝宫掀起资本浪潮？市场|月子|服务|洗牌|浪潮|资本

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文丨港股研究社（ID：ganggushe）

“三胎”政策的落地，成为上半年重大社会热点之一。
与三孩利益相关的一些企业也迅速吸引了社会的关注，资本市场上，婴幼儿奶粉、童装、早教等产业的上市公司备受投资者的青睐。
而近年来呼声较高的月子中心，伴随着三胎政策的开放，似乎又迎来了新一波发展契机。
或是受此刺激，作为月子中心赛道的头部企业爱帝宫股价一路高涨。在6月1日后的三个交易日内暴涨近50%；本月12号，在月子中心高达95%的入住率消息的刺激之下，股价更是创下历史新高；若拉长时间线来看，其年内涨幅已达179.59% 。
本文将以爱帝宫为例，站在企业和行业的角度，试图探讨以下几个问题：
1、爱帝宫此前股价一直不温不火，今年5月底的持续上扬，除了政策利好之外，还应如何看待其自身价值？
2、目前国内月子中心市场整体仍处于发展初期的阶段，在“三胎”政策的带动下，行业未来的发展机遇要如何看待？
聚焦高端+转型轻资产
爱帝宫的前身是“同佳健康” ， 2019年，收购全国领先的月子中心深圳爱帝宫后，主业转向经营高端月子中心，定位高端月子服务。
在爱帝宫三大业务中，占比最大、最具备看点的就是月子服务业务。作为女性产后修复一项必不可少的事情，传统的坐月子大多只是安坐家中，但随着“科学坐月子”的理念被逐渐认识，以及居民收入的提高，有一定消费能力的年轻妈妈开始选择产后住在月子中心。
目前，爱帝宫在深圳、北京、成都拥有自营月子中心，其中，在深圳的市占率位列第一，经过13年品牌沉淀，获得众多消费者的口碑认可，所开拓的门店当中，基本上已经实现1年内盈利。
根据最新披露的财务数据显示， 2020年，爱帝宫营收达到6.01亿港元，其中，来自提供月子服务的营收已经达到5.78亿港元，占比总营收的96.17% 。
作为月子服务概念第一股，可以说很大一部分来自市场环境的利好，数据显示， 2018 年月子中心的市场规模为92.5亿元，到2025年将达到281.2亿元， 2019-2025 年月子中心行业市场规模的年增长率达17.3% ，其中，中高端市场规模增速达23.9% 。

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面对市场红利的释放，爱帝宫加快向月子服务转型的速度，今年6月，爱帝宫与一名独立第三方签订2份股权转让协议，分别以7000万港元、2500万港元出售原本“同佳健康”所发行的股本，这次出售将加强对月子服务业务的关注，并减少非核心业务可能进一步带来的不利影响，还将改善现金流和经营财务状况。
不仅如此，目前，爱帝宫的战略从直营的独栋式月子中心转向超轻资产新模式，大幅降低开店周期。今年1月，爱帝宫正式签约深圳侨城坊新店，相比独栋式经营，该店是首次启用公寓式物业，开店时间、资本投入缩短至原独栋式的三分之一，当期模式下的投资回报期将较独栋式更短，助力公司加速业务扩张。
市场发展初期，月子中心的竞争差异主要集中在硬件资源上，整体环境、配套设施以及门店数量等会是竞争关键所在，截至2021 年6 月，爱帝宫月子房数量为505 间，全国市场份额达到4.3% ，超过同侪。
凭借多年的品牌沉淀，叠加行业红利的释放，这些都构成了爱帝宫实现大涨的外部因素，但在月子中心市场竞争更加激烈的状况下，通过寻求差异化定位却是爱帝宫的关键所在。