分析人士认为，长期丰厚的利润率是一家企业具有护城河的标志之一，这意味着，这个企业“易守难攻”，即使业务令人艳羡，但外界难以攻破城池从中分去一份羹 。比如贵州茅台的销售毛利率为90%以上，销售净利率在50%以上，但外界资本很难去复制一家贵州茅台 。
稻盛和夫在谈经营时曾说过，对流通企业，税前利润率至少要做到10%以上，对于制造类企业，最低限度必须要达到15%以上，否则利润都被机器折旧费、利息等这些因素吃去了，公司首先应该集中精力，把自己变成高收益企业，后面的路才会越走越宽 。
海天味业在销售渠道占据优势的背景下，一直致力于通过增加产品种类来提高自己毛利率和净利率 。数据显示，海天味业2019年的经销商5806个，公司拥有全国销售网络，通过多年的精耕，覆盖率逐年提升，覆盖范围与销值增长基本同步 。
在销售渠道畅通的背景下，公司通过扩充产品种类来降低销售费用，提升毛利率和净利率 。除了传统的酱油、拌饭酱、黄豆酱和蚝油等产品外，海天味业的料酒、火锅底料等也悄然出现在消费者的厨房里 。
海天味业的自由现金流强劲，保持着良好的分红记录 。统计数据显示，海天味业自2014年上市以来，共分红7次，累计分红126亿元，占到其累计实现净利润的52.62% 。公司仅在首发募资时融资19.2亿元，累计分红是首发募资的6.6倍 。

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“海天味业对资产敏感性非常低，2015年到2019年这五年时间中，固定资产加在建工程基本没有增加，但公司的营业收入却从110亿元增加到190亿元，扣非净利润也增加了近一倍 。”前述分析人士认为，资产敏感度低的公司，扩张不是靠固定资产投入，靠的是无形资产 。

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“靠无形资产扩张的企业，对手模仿都不知道从何做起，因为无从下手，这与靠砸钱的企业是不一样的 。砸钱能干的事，一般都不长远，因为既然你能砸钱，对手也可以砸钱 。”
海天味业的ROE(净资产收益率)常年保持在30%以上 。蒋峰表示，遴选好公司有一些基本的标准，高ROE且稳定往往是“高门槛”和“好商业模式”的一个重要表征，好公司通常具有“高门槛”，“它做的事情别人做不了或者做不好”，门槛决定了利润率的高低和趋势；赢家通吃行业中的龙头公司值得长期配置，历史看往往容易出大牛股 。
万利富达的董事长胡伟涛重仓贵州茅台和维他奶国际十年以上，他总结这两家公司的生意模式为“小成本，大生意”且生命周期超长，“自由现金流多的公司比自由现金流少的公司有投资价值，生命力强的公司比生命力弱的公司有投资价值 。”这也是成熟投资者面对短期业绩暴涨的小公司并不为所动的原因，理性投资者对于各领风骚三五年的小公司很难给出较高估值，这是因为小企业的生命周期较短 。
海天味业历史悠久，其前身是1955年由佛山25家古酱园合并重组，“海天”获得过国家工商行政管理局的“驰名商标”和中国商务部的“中华老字号” 。
关键词之四：差异化的产品，北回归线之上成为酱油酿造的天堂
提到产品的地理位置，投资者容易联想到贵州茅台，因为“出了茅台镇就酿不了茅台”的说法深入人心 。
殊不知酱油产业也与地理位置有关，酱油产业一直有着“南强北弱”的格局 。广东佛山和中山，有着两大调味品生产企业海天味业和中炬高新，这是因为北回归线之上，一年有300天的充足日照，使得这一带成为酱油酿造的天堂 。

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