教教你家娃|美国的次贷危机,为何会将外国金融机构拖入“深渊”?( 三 )


从本世纪初到2005年 , 仅以“房屋风险抵押贷款”(即“次贷”)形式发行的“住宅债权抵押证券”和“债权保障证券”就增长了10倍 , 从1千亿美元猛增到1万亿 。 而“信贷违约互换”的市场几乎达到50万亿美元 , 是美国国内生产总值的5倍 。 相对于房地产泡沫而言 , 金融证券泡沫的问题不是它发展得更快 , 而在于它更危险 , 更具爆炸性 。
【教教你家娃|美国的次贷危机,为何会将外国金融机构拖入“深渊”?】其主要原因有两个:一方面 , 由于证券化经过包装并与风险较低的贷款混杂在一起 , 其风险性不那么显而易见 , 这使世界上的几乎所有大银行以及成堆的其他金融机构都可能通过“可疑信贷”受到传染;另一方面 , 房地产泡沫与金融泡沫的性质有根本区别 , 前者的影响始终是地方性或地域性的 , 而后者则可以毫无障碍地逾越任何边界 , 不管是国界还是金融市场边界 。 美国的房地产泡沫爆裂在先 , 金融泡沫破灭是步其后尘 , 然而后者的影响却是世界性的 。