2022如何挖掘投资机会？

【2022如何挖掘投资机会？】展望2022年的投资市场，股市、债市各应关注哪些方向？家庭财富管理又该如何抓住结构性机遇？
近期，汇华理财举行全球视野下的共同富裕暨《家庭理财白皮书》发布会，在“疫后时代的资产配置新机遇”主题圆桌论坛上，业内人士表示，明年配置倾向于成长股，碳中和、科技、医药消费、非银金融等仍有结构性机会，但对地产、基建保持谨慎；债市则相对看好中高等级信用债的票息价值。

此外，业内人士认为，多资产配置策略更有助于家庭理财投资抵御市场波动风险，建议关注中低风险等级的混合型基金、“固收+”或偏债混合的中长期理财产品等。

股市紧随碳中和主线债市偏向中高等级信用债

“在明年的外部宏观环境下，资产配置的难度可能较大。”摩根士丹利证券董事总经理、首席经济学家章俊认为，始于2020年的疫情是2008年以来大周期的一个插曲，预计从明年开始，经济周期会回到2019年长周期的点位，这一过程中可能暴露较多结构性问题，如人口问题、债务问题等。

“从外部的宏观因素看，预计明年对权益市场的影响并不是特别有利。”汇华理财权益配置总监董伟炜持有相同的观点，一是外部流动性层面偏收紧、二是全球供给能力或加快恢复、三是刺激后的全球需求可能步入逐步放缓的状态。

但从内部环境看，董伟炜认为，我国仍处于高质量发展阶段，明年的经济结构预计在经济总量托底下移的背景下继续升级。鉴于国内的流动性政策较全球其他经济体相对克制，有能力且有必要去维持中性偏宽松的流动性环境，因此能够支撑一些成长股的结构性牛市机会。

章俊亦表示，货币政策收紧可能会对固定收益类有所冲击，配置机会更多在于股权类资产。从全球配置角度看，美股目前估值比较高，未来或将难以支撑。因此，一是看好欧洲股市，其估值相对比较合理，宏观政策并未出现加速的收紧；同时，A股市场也有一定机会，近期估值调整至较合理水平，整体流动性相对宽松。

从具体的配置思路看，“明年A股的投资策倾向于成长性风格，看好碳中和这一主线以及自主可控类科技成长股，其次医药、消费、新材料方向仍有结构性机会” 。董伟炜建议，但同时，对地产、基建等投资链相关的公司或行业保持谨慎，中低端出口和部分大宗品板块也可能面临下行压力。

兴业证券首席经济学家王涵提出三个重点关注的方向。首先，在“绿色”大背景下，上游行业原本长期承压的价格有望上涨，带来许多主题投资机会。其次，不受制于上游高成本的下游行业，以及能够体现普惠属性和反映“十四五”规划重点的下游行业也饱含发展机遇。最后，非银金融也是一个值得关注的投资方向，从以往科创板、北交所的推出，意味着在整个改革框架中，资本市场是金融市场改革框架中的重要一环，机构和企业作为资本市场其中一员，无论是专注证券还是基金领域，都存在机会。

对于“债市”的配置机会，汇华理财多资产投资组合高级经理汪澳建议，受到再融资政策压制，预计中低等级信用债利差较历史水平或更高，部分行业与低层级平台债务违约风险仍存。短期市场容易受到多空因素的影响出现超调，该市场环境通常更适合配置较长期限、负债端偏稳定的产品。

汪澳认为，“相对看好中高等级信用债的票息价值，货币市场利率的稳定也有助于杠杆策略的实施。”

家庭理财可增配中低风险资产