上市一波三折，三年亏20亿，喜马拉雅越来越难？

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从美股撤回上市申请四天后，9月13日，在线音频平台喜马拉雅向港交所提交招股书。招股书显示，高盛、摩根士丹利、美银和中金为其联席承销商。
喜马拉雅第一次递交招股书是在今年的5月1日，计划登陆纽交所，但时隔2个月后，7月滴滴上市随即引发国家互联网企业境外上市监管，喜马拉雅也被迫中止了赴美IPO的计划。
期间，外界多次传出喜马拉雅将放弃赴美，转道港股的消息。一直到9月9日，喜马拉雅官方发布公告称，公司已正式授权签字人代表签署撤回美股IPO计划请求，四天之后，便向港交所递交了招股书。
喜马拉雅至今未实现盈利，今年上半年亏损略微扩大。招股书显示，喜马拉雅2021年上半年收入25.14亿元，同比增长55.5%，除去股份支付等因素外，亏损为3.24亿元，较去年同期亏损3.08亿元略微扩大。
根据向港交所提交的招股书，如果喜马拉雅未能在12月31日前上市，或需要赎回A轮、B轮和C轮优先股股东的股票，并支付利息；如果2022年12月31日前未能上市，或需要赎回D轮和E轮优先股股东的股票。不过，喜马拉雅赴美上市遇挫之后，今年8月25日，A轮、B轮和C轮优先股股东已经同意，将开始赎回日期从2021年12月31日延长至2022年10月29日。
连续三年亏损超20亿元

从招股书可以看出，喜马拉雅一直在“烧钱”，至今未实现盈利，亏损额有所收窄。
根据招股书，该公司2018年、2019年、2020年营收分别为14.8亿元、26.97亿元、40.76亿元，呈持续上涨的趋势，同期净亏损分别为7.55亿元、7.47亿元、5.39亿元，三年亏损逾20亿元。
喜马拉雅收入增速有所放缓，2019年增速为82.2%，2020年下降至51.1% 。
2021 年上半年，喜马拉雅收入25.14亿元，同比增加55.5%，除去股份支付等因素之外，亏损3.24亿元，较去年同期亏损3.08亿元略微扩大。
其中营销开支猛增，喜马拉雅2021上半年的销售及营销开支同比增加了一倍，为12.33亿元。
招股书显示，销售及营销开支主要用在渠道推广、品牌推广及广告以及支付予分销商及其他平台的佣金。喜马拉雅表示，未来会计划进行更多营销及推广活动以吸引用户及广告客户，并提升品牌知名度及内容渗透，销售及营销开支还将继续增加。
除了营销开支，营业成本也居高不下。
招股书显示，喜马拉雅营业成本包括内容分成费用、版权授权、支付处理费用、互联网设备采购、带宽等，2018年、2019年、2020年、2021年一季度的营业成本分别为4.62 亿元、8.98 亿元、12.93 亿元、6.64 亿元占其总收入的比例分别为31.2%、33.3%、31.7% 及26.4% 。
营业成本主要包括内容创作者的收入分成和购买版权的内容成本。据招股书披露，喜马拉雅与140家出版商建立合作，与阅文签订了一份20年在线音频授权。同时，还与德云社、吴晓波等演艺团队或作家建立合作，搭建内容护城河。
目前，喜马拉雅主要有UGC和PGC两种基本模式，而PUGC为将UGC+PGC相结合的内容生产模式。喜马拉雅若要继续扩张，需要购买更多的版权资源以及吸引创作者，这将需要更多的资金投入。
据喜马拉雅披露，本次募集资金拟用于5个方面：一将用于继续扩大及提升所提供的内容并赋能内容创作者。喜马拉雅将丰富内容库，并继续激励内容创作者在平台上创作优质内容，此外，公司亦计划进一步改进我们的培养及支持计划，以进一步激励内容创作者制作多样化、有创意及优质的内容。二将用于提升下一代技术、AI及大数据能力。三将用于继续投资营销及品牌建设（包括营销及促销活动），以进一步扩大用户群。四将用于潜在战略合作关系及联盟、投资及收购。五将用于营运资金及一般公司用途。