如何进行风险投资新的风险投资项目前景如何

本文由中国金融案例中心|金融科技课题组原创
编译：谢彬彬
去年以来，新冠疫情持续冲击着美国市场。美国新政府上台及税收、移民、贸易政策等多方新政的颁布，都将直接影响2021年美国风险投资市场的发展。除宏观因素外，风投行业本身也处于转型时期，投资者正逐渐转变人口、地理等因素的传统投资模式，不断加速开发创新的风投模式。
近期，PitchBook公司发布《2021年美国风险投资行业展望》,对2021年影响风投行业的主要趋势进行了预测。报告认为，科技和医疗这两个疫情期间风险投资的重点领域将变得更为重要。许多初创企业会避免在动荡的市场中进行股权融资，不稀释股权的融资活动将随之激增。老牌基金公司通过大规模混合型投资产品不断扩大其影响力，追求横跨行业和风投生命周期的战略。随着所投企业规模的增长和上市时间的延迟，风投公司不仅为所投企业大量注资，并且将不断调整战略以满足其通过特殊目的收购公司（SPAC）等方式进入公开市场的需求。同时，非传统投资者逐渐加强风险投资领域的业务活动，将逐渐成为市场发展的主要驱动力。这些变化为风险投资行业带来崭新的积极因素，也是促进行业持续扩张的必要条件。尽管宏观市场依然存在高度不确定性，但风险投资市场的前景依然明朗。
预测一：生物技术和制药行业的风险投资总额或许将连续第二年超过200亿美元
2020年，随着新冠疫苗的研发和疫情治疗，生物技术和制药行业有了巨大进步，医疗行业在风险投资方面蓬勃发展。尽管整体市场波动较大，越来越多的生物技术企业在公开市场上市，注入生物技术领域的资金创下历史新高。截至2020年11月18日，生物技术和制药公司已与去年通过865笔风险投资活动获得了232亿美元的融资，打破了2018年创下的交易纪录。

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生物制药行业的公开市场情绪也依然强劲。截至2020年11月18日，纳斯达克生物科技ETF和标准普尔生物科技ETF今年以来分别上涨了16.7%和34.0%，而同期标准普尔500指数则上涨10.7% 。生物技术和制药公司的IPO市场也达到创纪录的水平，今年以来共发生了57笔IPO交易筹集资金97亿美元，打破了2018年51亿美元的年度纪录。
【如何进行风险投资新的风险投资项目前景如何】在并购交易方面，2020年表现同样突出。例如，AbbVie以630亿美元收购Allergan，Gilead Science以210亿美元收购Immunomedics，Bristol-Myers Squibb以131亿美元收购MyoKardia等。美联储又在此基础上向市场注入流动性，用持续不断的资金刺激市场。同时，随着药物技术的不断成熟和更多初创公司在药物开发中获得进展，来自共同基金、对冲基金、另类资产管理公司等非传统资本也将不断进入该领域。综上所述，报告预测2021年将成为生物技术和制药行业投资交易持续活跃的一年。

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预测二：老牌基金公司的融资额市场占比将在2012年以来首次超过75%
基金融资在2020年表现强劲，286只基金共计融资691亿美元。截至2020年11月18日，排名前10位的基金规模超过了10亿美元，占市场总规模的38.7%，老牌基金公司倾向于发行规模较大的旗舰产品以投资于不同行业领域。另一方面，在早期阶段，资本形成的碎片化形式越来越高。滚动基金、成长机会基金、特殊目的投资工具（SPVs）、”辛迪加”联合投资（syndicates）、特殊目的收购公司（SPACs）以及其他非传统融资方式在风险投资中的比重持续上升。同时，新兴基金经理们也在通过各种投资工具的辅助筹资来补充他们的混合旗舰基金，以扩大投资灵活性和全面参与后续投资。

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