央行超量续作3600亿MLF 释放长期流动性维稳预期
面临7月第一笔到期的中期借贷便利（MLF） ， 央行大方“补水” 。7月13日 ， 央行开展3600亿元一年期MLF操作 ， 中标利率为3.20% ， 与上期持平 ， 并暂停了逆回购操作 。昨日公开市场有600亿元逆回购和1795亿元MLF同时到期 ， 此次MLF续作量略微超过了7月整体到期量3575亿元 。
从MLF的投放量和时点来看 ， 今年6月份 ， 央行也在当月第一笔MLF到期之际进行了一次性超额续作 ， 投放量略超全月的MLF到期量 。
“而在此之前的4、5月份 ， 当月第一笔MLF到期时央行都没有在当天及时续作 ， 使得市场预期悲观 ， 资金面波幅较大 ， 利率出现上行 。6月份开始 ， 央行操作更加注重维稳市场预期 ， 在第一笔MLF到期时超额续作MLF ， 保证跨季资金平稳 。”兴业研究分析师何津津认为 。
Wind统计数据显示 ， 7月18日和7月24日分别将有395亿元和1385亿元MLF到期 。
从MLF的期限和价格来看 ， 不同于6月份之前以半年期搭配一年期MLF的操作习惯 ， 6月份和7月份的这两笔MLF期限均为一年期 。这一点正如央行在2017年第一季度货币政策执行报告中所说 ， MLF操作将以一年期为主 ， 必要时辅助其他期限品种 ， 以更好地满足金融机构中长期流动性需求 。
中信证券固定收益首席分析师明明认为 ， 一年期MLF操作的增加说明央行有意进一步加强一年期MLF对长期利率的引导作用 ， 逐步抬升长端利率 ， 在保证流动性充裕的情况下温和去杠杆 ， 保持稳健中性的货币政策不变 。
“近期央行不断通过相对长期限的资金来对冲相对短期限的到期量 ， 以稳定资金利率预期 。与之相对应的是 ， 以DR3M与DR007利差为代表的资金利率期限利差有所收窄 。”何津津表示 ， 当资金利率处于相对低位时 ， 可以逐步拉长资金期限；当资金价格相对较高时 ， 可以通过短期资金操作来稳定利率 ， 整体来看就形成了央行“削峰填谷”的操作 。
当前货币市场利率水平仍在合意区间 。虽然近日上海银行间同业拆放利率（Shibor）的短期利率和银行间市场最具代表性的7天回购利率DR007均有上行趋势 ， 但整体低于前期高点 。昨日 ， Shibor隔夜利率上行1.3个基点报2.6590% ， Shibor一年期利率上行0.08个基点报4.4074% ， DR007加权利率报2.8050% 。
“一年期MLF的利率是3.2% ， 政策利率要远低于Shbior一年期利率等市场利率 ， 因此对于接受MLF的商业银行来说 ， 还是很乐意拿更便宜的一年期长钱 。”何津津说 ， 银行资金成本并没有被明显拉高 。
展望7月后续操作思路 ， 何津津认为 ， 货币政策将继续保持稳健中性 ， 延续一季度货币政策报告的操作思路 ， 主要用7天期限逆回购搭配一年期MLF操作 ， 资金面或维持稳定 。
上市公司治理准则正修订
7年13日 ， 在“《中国上市公司内部控制白皮书》发布10周年暨中国内部控制与风险管理高峰论坛（2017）”上 ， 证监会上市公司监管部副主任邓舸表示：“证监会正会同中国上市公司协会抓紧修订上市公司治理准则 ， 引导上市公司进一步完善公司治理 。此外 ， 证监会将继续加强上市公司内控信息披露监管 。”

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