市盈率和市净率越低越好股票怎么看估值高低( 四 )

不过，推崇归推崇，由于假设条件过多，巴菲特还真不怎么用现金流贴现法计算企业真实价值。
查理·芒格曾说过：“巴菲特有时会提到‘折现现金流’，但是我从来没见过他算这个。”
对此，巴菲特的回答是：“没错，如果还要算才能得出的价值那就太不足恃了。”
是的，通过自由现金流折现模型确实能够计算出企业的真实价值。但这个计算建立在一系列的假设条件之上：
①你要估算企业能生存多久；
②还要估算企业自由现金流增速；
③还要给一个合适的折现率。
差之毫厘，谬以千里。一个参数估算错误，结果可能就南辕北辙了。想计算出企业真实价值，真没那么容易。巴菲特不怎么用现金流贴现法计算企业内在价值也在情理之中。
四、如何用估值判断基金买入点和卖出点？
掌握了估值方法，大家肯定迫不及待的想用这些估值方法来指导自己的投资吧！
别急，估值只是工具。使用估值工具前，一定要对投资有个系统的理解。网叔先说说估值在投资中的意义。
首先，投资讲究“好行业、好公司、好估值” 。
好行业、好公司是好估值的前提。
离开了好行业、好公司，只谈估值那是耍流氓。
网叔这里所说的用估值判断买入点和卖出点，针对的都是好行业、好公司。
另外，A股牛熊转换是常态，估值波动也比较剧烈。
这是1999年“519行情”以来，A股走过的5轮完整的牛熊周期。

文章插图
牛市期间，市场估值都会大幅提升。
2005-2007年的大牛市，上证指数估值从16.5倍提升到56.2倍，提升了240.6% 。
2013-2015年的大牛市，上证指数估值从8.9倍提升到23倍，提升了158.2% 。
...
熊市期间，市场估值也会大幅下挫。
2007-2008年的大熊市，上证指数估值从55倍降到12.9倍，下降了76.5% 。
2015-2016年的大熊市，上证指数估值从23倍降到12.9倍，下降了43.9% 。
牛市顶部区域和熊市底部区域，市场估值能相差一倍甚至更多。估值的意义就在于指导我们做大周期的择时。
但是，也不要理解偏了！择时，不是去猜市场每次的顶部和底部。
股市是人性的博弈。而人性是这个世界上最复杂、最难猜测的东西。准确预测市场的顶部和底部，不存在的。
即使有人偶尔猜中顶部和底部，那也是瞎猫碰上死耗子，运气而已。
择时，是模糊的判断市场高低。在市场处于底部区域，估值低时买入，在市场处于顶部，估值高时卖出。
接下来，具体说说不同的品种如何根据估值判断买卖点：
1、如何判断买入点？
（1）指数基金
指数基金主要是宽基和行业指数基金。
宽基，就是横跨多个行业的指数基金。如沪深300指数基金、中证500指数基金...
行业指数基金，就是投资某一行业的指数基金。如消费指数基金、医药指数基金...
不管是宽基还是行业指数基金，他们都有对应的指数。判断买点看对应指数是否低估就行了。
判断估值高低，看2个指标：
①绝对估值（PE）
②估值百分位（PE百分位）
通过PE和PE百分位判断买点，最好的情况是PE和PE百分位都处于低位。
比如2014年5月份的沪深300指数。PE是8.1倍，已经处于很低的水平，PE百分位3.47%，估值仅比过去10年中3.47%的时间高，估值低到令人发指。
之后，市场就迎来了2014年下半年到2015年上半年的大牛市。

市盈率和市净率越低越好 股票怎么看估值高低( 四 )

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