本次《办法》也明确了我国银行发行的非资本债务工具可以算作TLAC工具 。
业内人员认为 ， TLAC债券的期限超过一年即可 ， 更具有灵活性 ， 有助于商业银行丰富主动负债的期限结构 ， 提升久期管理的主动性和有效性 ， 更好地契合了利率市场化进程中商业银行负债转型的诉求 。同时债券品种的丰富也有助于债券市场完善定价机制、健全收益率曲线 。
可以预见 ， 未来数年 ， 工农中建四大行将分批、分步发行TLAC工具 ， 尤其是非资本债务工具 。总体上看 ， 四大行TLAC工具发行不会明显推高债券市场利率 ， 并对其他债券品种产生挤出效应 。
从供给端看 ， TLAC债券的总体发行需求有限 ， 且将在2021-2024年的四年间分批有序发行 ， 预计每年发行规模与目前四大行资本工具的发行规模相当 ， 不会对债券市场造成较大冲击 。
从市场容量看 ， 2019年国内各类债券当年累计发行45.2万亿元 ， 其中金融债券25.9万亿元、公司信用类债券10.7万亿元、政府债券8.5万亿元 。债券市场预计能够有效吸纳每年千亿规模的TLAC工具发行 。
（文章来源：上海证券报）
(责任编辑：DF075)

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