四季度货币政策或进一步强化精准滴灌定向降准仍可期

_原题为：四季度货币政策或进一步强化精准滴灌定向降准仍可期
摘要【四季度货币政策或进一步强化精准滴灌定向降准仍可期】作为央行下一阶段货币政策走向的“风向标”，每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。其中关于货币政策取向措辞的变化，往往预示着下一步货币政策趋势。近期央行货币政策委员会召开了今年第三季度例会，与第二季度例会相比，有多处表述出现变化。（证券日报）
作为央行下一阶段货币政策走向的“风向标”，每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。其中关于货币政策取向措辞的变化，往往预示着下一步货币政策趋势。近期央行货币政策委员会召开了今年第三季度例会，与第二季度例会相比，有多处表述出现变化。
从第三季度例会的整体表述来看，多位接受《证券日报》采访人员采访的专家认为，四季度货币政策将延续注重效率、增强灵活性的基调，并将一步强化定向滴灌，流向制造业、中小微企业的信贷增速会明显提升。
强调“补短板、锻长板”
为抵御疫情的影响，今年以来央行持续加大对小微企业、民营企业的支持力度，央行货币政策委员会在第二季度例会中提出“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重”，而在第三季度例会上，相关的表述则为“引导金融机构加大对实体经济的支持力度，补短板、锻长板，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业” 。
针对“补短板、锻长板”这一表述，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》采访人员采访时认为，“补短板”主要是指要继续加大金融对中小微企业、民营企业的支持力度。截至二季度末，全口径下的小微企业贷款余额占各项贷款余额的比重仅为24.6%，低于小微企业在税收、经济增长、就业等方面的贡献度。未来包括银行在内的各类金融机构在为民营、中小微企业提供融资服务方面还有改善空间。
“锻长板”方面，王青认为主要是指要引导部分金融机构在服务民营、中小微企业融资过程中，充分挖掘自身的资源及技术优势，通过差异化竞争策略，在特定区域、行业金融服务中达到领先水平。
这样，通过不同金融机构提供独具特色的融资服务，就能在整体上为民营、中小微企业营造更为有利的融资环境，提升金融服务效率和金融机构竞争力。
而在联储资管投研部总经理袁东阳看来，“短板”从供需结构的角度来看，疫情以后，在宽松的货币政策和积极的财政政策呵护下，需求端回暖的趋势已经非常明确，而供给端则在原有产能的基础上运行，企业新增产能的积极性不高。“长板”是中国已成为制造业大国，发达的产业链在疫情防控中得到充分展现，同时，中国在基建、轨道交通、工程机械、5G、电气等众多制造业领域实力强劲，产品质优价廉，并具有相当的国际竞争力。
因此，对于强调“确保新增融资重点流向制造业、中小微企业”的原因，袁东阳对《证券日报》采访人员分析道，一方面，制造业投资同比增速仍然为负，在需求回暖以后，制造业投资乏力可能影响未来供给进而影响经济复苏进程；另一方面，中小微企业事关就业大局，也是消费持续复苏的主要动力，扶持中小微企业有利于保证就业和拉动消费。
未提“总量”政策
央行货币政策委员会第二季度例会中提出“坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环”，而在第三季度例会中却并没有关于“总量”方面的表述。

四季度货币政策或进一步强化精准滴灌 定向降准仍可期

四季度货币政策或进一步强化精准滴灌定向降准仍可期