三大因素驱动人民币三个月大涨3300点还会涨吗？利好三大资产( 二 )

安信证券首席经济学家9月1日高善文博士表示，811汇改已经5年了，人民币总体上一直处于贬值通道，大概贬值了10% 。高善文认为，人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了，未来人民币将会进入较长的升值过程。也许很快就会开始，升值时间会相当长。
李超认为，此前基于中美博弈逻辑给出的人民币汇率波动区间6.85-7.2将会失效，预计人民币兑美元汇率可能形成一个新的中枢，新中枢在6.75附近，上限为6.6，下限为6.9 。
中信证券首席固收分析师明明则提醒，后续的人民币走势仍需考虑三方面的风险：
首先，近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升；
其次，9月美国大选两党候选人辩论开始，不排除辩论过程中再度引发中美关系紧张带来人民币汇率承压的可能。
最后，国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前，不对称性资本管制或难以彻底放开，因此美元指数下行，并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。
“综合来看，后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。当前在中美贸易协议继续推动的背景下，人民币汇率的走强有利于第一阶段协议的履行，但同时也应注意汇率持续升值对出口和制造业的冲击。”明明称。
中泰证券认为，近几个月人民币对美元升值，一方面和中美疫情错位有关系，另一方面也和美元指数大幅下跌有关。往前看，我国经济复苏斜率大概率逐步放缓，而美国疫情得到控制后，经济会逐渐复苏。如果美元指数趋于上升，再加上中美问题未来两月继续发酵，人民币汇率仍有贬值压力。
资产如何配置？
汇率是从国与国角度衡量一国货币价格，对一国各类资产价格都会产生影响。
中国人民银行货币政策司青年课题组认为，受新冠肺炎疫情影响，发达经济体普遍实行宽松货币政策，我国坚持实施正常的货币政策，利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配，本外币利差有所扩大，人民币资产吸引力增强。
高善文同时表示，人民币升值会进一步提升人民币资产的吸引力，在国际投资者资产配置比例中，人民币资产比例显著偏低。同时中国金融开放进程在加快，(升值)有助于降低股票市场波动、增强上升趋势。
债券方面，明明表示，在当前中美利差仍处高位的背景下，人民币汇率的升值预期或将保持人民币资产的吸引力，维持10年国债到期收益率将在2.8%~3.0%区间震荡的判断。
国泰君安的一份研报称，美元贬值已经打开，下半年人民币企稳反弹，利好三大资产。历史数据显示，人民币企稳反弹利好的资产和行业包括：
1、港股。历次美元走弱和人民币走强期间，港股均录得正回报。
2、原材料进口行业：造纸业、石油、化工。人民币升值将很大程度程度降低原材料成本端压力。
3、美元负债行业：航空、内房股。由于燃料费用占航空公司总成本的30%左右，人民币升值会降低航空公司的成本，航空业有望产生汇兑收益。内房股和航空有大量美元负债，人民币升值降低还债成本。
（文章来源：21世纪经济报道）
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