地方债发行提速 8月发行近1.2万亿！棚改专项债规模明显增大释何信号？( 二 )

在伍超明看来， 7、8月份新增专项债资金投向棚改、老旧小区的比例明显提高的原因有三：
一是今年棚改专项债明确投向已开工项目，发行后基本能够直接进入使用环节，一方面可以缓解已有棚改项目的资金压力，另一方面提高资金使用效率。
二是老旧小区改造与“两新一重”中的新型城镇化建设的内涵相一致，既促消费惠民生又调结构增后劲，因此不能简单的将其与房地产投资相对应，其与基建补短板的内容更契合。
三是疫情冲击叠加洪涝灾害，国内稳企业、保就业的压力较大，棚改、老旧小区专项债的发行能够尽快形成实物工作量，有利于稳定国内经济增长和缓解就业压力。
“9、10月份棚改专项债的发行比例不会出现大幅增加。”伍超明告诉券商中国采访人员，一方面是随着国内经济的逐渐恢复，监管部门对房地产资金来源的监管明显趋严， “房住不炒”调控总基调难变；另一方面，今年专项债资金投向重点是既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”项目，未来专项债资金有望更多向上述领域倾斜。
9月地方债发行或将保持较大规模
多位专家表示，按照往年地方债发行情况，预计今年9月地方债发行额度将大于10月。结合新增地方债发行情况和再融资债券的发行节奏， 9月地方债发行将保持较大规模。
此前，财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，明确提出对近期下达及后续拟下达的新增专项债券，力争在10月底前发行完毕。
根据2020年地方政府新增一般债和新增专项债发行额度，券商中国采访人员根据报告数据测算，截至8月末，尚有1270亿元新增一般债和6531亿元新增专项债券待发行。
对于9、10月份的新增地方债发行节奏，伍超明向券商中国采访人员表示，预计9月份新增地方债券发行的多一些， 10月份发行的少一些。一是从地方债发行到资金使用存在一定的时滞，为尽快形成有效投资，地方政府提前发债的动力较强。二是历史经验显示， 10月新增地方债发行规模明显低于9月，如2017-2019年， 10月份新增债发行平均规模较9月份少3000亿元左右。
报告还提到，目前，财政部明确2020年地方政府再融资债券发行规模上限18358.8亿元。截至8月末，各地组织发行再融资债券12085亿元。据券商中国采访人员侧算，截至8月末，尚有6273.8亿元再融资债券待发行。
“再融资债券的发行节奏主要取决于地方债的到期规模和地方政府的财政平衡压力。”伍超明表示， 9-12月份地方债到期规模分别为2424亿元、2177亿元、3863亿元和652亿元，预计再融资债券的发行节奏将与地方债到期规模相匹配，即再融资债券将集中在9-11月份发行，其中11月份发行更多一些。
（文章来源：券商中国）
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