8月信用债发行“量增价跌”：规模再破万亿创历史第四高

_原题为：8月信用债发行“量增价跌”：规模再破万亿创历史第四高
摘要【8月信用债发行“量增价跌”：规模再破万亿创历史第四高】21世纪经济报道采访人员根据统计，8月信用债(企业债、公司债、中票、短融、PPN)发行规模达到1.1万亿，环比上月上涨41%，单月发行规模仅次于今年4月(1.6万亿)、3月(1.5万亿)及2016年3月(1.2万亿) 。此外，发行利率(加权平均)亦出现回落，8月信用债发行呈现出“量增价跌”的态势。合计来看，前8月信用债发行规模达8.22万亿，已完成全年目标任务的84% 。（21世纪经济报道）
在连续几个月发行遇冷后，信用债一级市场在8月再度回暖。
21世纪经济报道采访人员根据统计，8月信用债(企业债、公司债、中票、短融、PPN)发行规模达到1.1万亿，环比上月上涨41%，单月发行规模仅次于今年4月(1.6万亿)、3月(1.5万亿)及2016年3月(1.2万亿) 。此外，发行利率(加权平均)亦出现回落，8月信用债发行呈现出“量增价跌”的态势。合计来看，前8月信用债发行规模达8.22万亿，已完成全年目标任务的84% 。
天风证券首席固收分析师孙彬彬表示，近期信用债一级市场回暖有两个原因：一是发行人发债意愿大幅提升，二是投资者对高票息优质资产的需求增加。
“8月债市面临货币稳、信用缓、经济逐步修复的组合。长端利率在基本面和资金面的共振下处于震荡行情，而信用利差压缩、发行利率下行、违约边际放缓，信用债市场表现则更为亮眼。”中信证券首席固收分析师明明表示。
【8月信用债发行“量增价跌”：规模再破万亿创历史第四高】发行规模再破万亿
按照年初国务院常务会议的要求，今年公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。采访人员根据数据统计，2019年公司类信用债净融资规模为2.2万亿，今年增加1万亿意味着信用债净融资规模要达到3.2万亿。数据还显示，2020年信用债到期规模为6.5万亿，意味着2020年信用债发行规模要达到9.7万亿，才能完成国常会的要求。
数据显示，1-8月信用债发行规模已达8.22万亿，完成了全年目标任务的84% 。纵向对比看，这一发行规模仅次于2019年、2016年全年发行规模，超过其他年度发行规模。
从月度来看，3、4月间货币宽松，大量发行人涌入债券市场，信用债发行“井喷”——3月发行规模达到1.5万亿，4月进一步上涨至1.6万亿，创出历史新高。5月以来，随着货币政策转向中性、国债利率触底反弹，信用债一级市场发行遇冷。究其原因，主要是上半年企业已经获得了较多的融资，发债意愿不强。
不过8月信用债发行规模再度突破万亿，环比上升四成，单月发行规模创出历史第四高。孙彬彬分析称，滚续发债压力提高了企业的发行意愿：一方面，上半年企业发行的短融、超短融债券于8月、9月陆续到期；另一方面，7月以来信用债市场的中短期净融资几近于零，因此企业实际上已经积累了较高的发行意愿。
“此外，二级市场信用债收益率的持续走低间接抬高了一级市场拿券的性价比，投资者的认购情绪被引爆，认购情绪指标创近半年新高。”孙彬彬称。
北京某中型券商投行部人士分析表示，8月信用债发行增加还有一个技术性因素。一般来说，8月底需更新披露中报。如果8月后发债，相应需要增加中报等材料，因此一些发行人就赶在8月底前发债，避免增加不必要的程序。
从行业看，8月建筑装饰、交通运输和采掘三个行业信用债占比均有明显提升。而建筑装饰和交通运输行业中城投类企业较多，意味着地方政府融资平台通过增加发债融资，推进基础设施建设。