海天味业股价创历史新高后大跳水机构：太贵了不会去买( 二 )

不过进一步来看，邬传雁在二季度适当减持了海天味业，据第一财经统计，实际上在二季度邬传雁大约减持了106万股的海天味业股票。
第一财经也注意到，截至上半年末，除公募基金外，社保、保险、券商集合以及私募基金对海天味业均没有持仓。
高估值的合理性争议
即便是在大跌后，海天味业市值仍然逼近6000亿元，达到5995亿元，市盈率为102倍。
同日，贵州茅台(600519.SH)微跌0.11%，报收1793元/股，市盈率为51倍。也就是说，海天味业市盈率恰好是贵州茅台的2倍。
第一财经统计同行业上市公司最新估值发现，调味品的平均估值为93.3倍，也就是说海天味业的估值略高于行业平均值。
东方财富Choice统计则显示，截至9月3日，调味发酵品的市盈率PE为106.1倍，进一步来看，海天味业、千禾味业、天味食品目前的PE估值分位都在90%以上，海天味业几乎为100% 。
随着消费股估值的不断攀升，机构再次开始担忧消费股泡沫问题。
中银证券认为，向后看国内利率水平有上行风险，而目前食品饮料行业指数的估值已经来到历史高点，食品饮料整个板块的拔估值过程可能会暂时告一段落。
“目前很多公私募基金经理已将逻辑思维改变为看得更长远，从而不担心消费龙头股目前过高的估值。但这意味着投资人欠缺风险意识，在市场进入巨大调整之后，连续的赎回就可以逼迫公募持续减持。”玄甲金融CEO林佳义告诉第一财经，“历史上，没有一次能将高估的泡沫维持得太久。可以直接比较美国1968~1969年，1968年5月巴菲特觉得市场高估不可接受而清仓，上涨大概持续了一年，到1969年5月市场出现大幅调整。”
止于至善投资总经理何理更是向第一财经直言：“海天味业股价连续创出历史新高，可能更多的是资金的炒作，是否会继续很难说，但是我们不会再去投资。”
在《大钱细思：优秀投资者如何思考和决断》一书讲的一个案例是，当时沃尔玛业绩增长达到或者超过了预期，但因为1999年时估值太高，使得后续将近十多年里股价都没有给投资者带来回报。
“每一家企业需要从基本面上进行深入调研研究，并在明显低估才给予配置，如果当企业已经被过度预期，成为明星股，再去追涨，那结果肯定都不会好。” 林佳义说。
不过，也有机构人士分析认为，海天业绩持续快速增长、波动较小、主业突出、ROE 高，这几个指标完美地符合了外资的审美标准，流通盘相对较小，因此二级市场给了海天味业较高的估值溢价，且2014年以来只有海天做到了每年、每季度的稳定增长。
（文章来源：第一财经）
(责任编辑：DF075)

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