中国人寿举牌工行H股险资为何“扎堆”扫货银行股？这一特性或是主因( 二 )

险资为何“扎堆”投资银行股
国寿青睐工商银行与其“稳健、股息率高”分不开。以2020年9月25日股价水平计，工商银行A股股息收益率为5.37%，H股股息收益率为7.2%，均高于同期资产收益率。
2019年，工商银行分红金额高达937亿元人民币，不仅是国有大行中利润分配最高的银行，同时也是2019年度A股分红金额最高的公司。上市以来，工商银行累计为普通股股东创造了9988亿元现金分红回报，现金分红比例保持在30%以上。
以2019年度计算，工商银行2019年末期派息每股股息0.2628元人民币，股权登记日6月23日，7月21日为股权发放日，以国寿系彼时持有的43.40亿股工行H股计算，国寿系仅持有工行H股就获得工行11.4亿元分红。
国寿银行多次举牌工商银行只是险资青睐银行股的一个反映，今年险资已多次举牌银行股。
6月1日，中国人寿公告增持并举牌农业银行H股，截至5月26日，国寿集团合并持有农业银行H股307456.9万股，约占农行H股股本的10.002% 。中国人寿系首次举牌农行H股发生在2月19日。
除国寿系接连举牌农行H股、工行H股外，今年太平人寿也曾举牌农行H股。
根据上市公司披露的二季报数据，保险资金二季末持有的银行股持仓市值超3000亿元，占二季度末保险持仓市值比例超过55 % 。
银行股普遍具有估值低、股息率高的特点，是大型险资偏好的股票类型，也适合险资这类偏好长期投资的大资金持有。银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。港股的银行股还比A股更有吸引力在于，金融类的H股一般较A股有折价，但可以实现与A股同等的分红，即H股股息率更高。例如，9月25日，工行H股、农行H股股息率分别达到7.2%、8.3%，二者的最新市净率(PB)仅0.48倍、0.38倍。

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险资今年已举牌19次
作为A股第二大机构投资者，保险资金的动向一向是市场关注焦点。今年以来险资相继举牌上市公司，引发市场广泛关注。
值得注意的是，今年19次举牌中有12次投向了港股。与举牌A股不同的是，港股举牌其实是权益申报，往往是指持股占港股股本或港股流通股的比例达到5%，而非持股对公司总股本的比例达到5%，其实际对应的总股本持股比例会低一些。这是今年险资举牌数大幅增加的一个重要原因。
即便如此，快速增长的举牌数仍一定程度上反应了险资的投资风向。那么，险资如何看待下半年走势？
中国人寿资管中心负责人张涤在8月底的中期业绩发布会上表示，从长期看，有很多因素在驱动股票市场长期向好，包括：中国经济长期向好，资本市场改革红利逐步释放，居民资产配置结构的变化，市场流动性非常充足等，因此对权益市场长期是非常有信心的。短期还需要关注一些风险因素，包括地缘政治、疫情反弹，也包括一些热点板块前期涨幅较高等等。
她表示，对权益市场，中国人寿会在长期坚持看好的前提下，围绕着自身战略资产配置的中枢和上下限，采取更加灵活的策略，把握一些结构性的机会，做好控制短期波动与获得长期收益之间的平衡。
中国人寿此次举牌也是9月份险资第二次举牌。今年以来，9家险资已合计举牌19次，达到四年来新高。从数量上看，2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次。
券商中国采访人员根据中国保险行业协会网站公告梳理，今年的19次险资举牌和2019年9次举牌分别是：

中国人寿举牌工行H股 险资为何“扎堆”扫货银行股？这一特性或是主因( 二 )

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