半年亏损1.31亿元，都市丽人寻求转型能否迎来第二春？( 二 )

作为可选消费板块，受近年来宏观经济增速下行影响，内衣企业业绩下滑几乎是行业常态。不仅是都市丽人，爱慕股份、安莉芬控股等国内内衣上市企业的业绩均有下滑；在国外，以“性感尤物”为标签的国际知名内衣品牌维密英国则在今年5月刚刚宣布破产。
有业内人士表示，内衣市场的消费偏好由侧重男性视角的“性感”逐渐转向“舒适度”，女性群体对内衣消费意识的转变以及购买渠道的多元化，使得都市丽人等传统内衣企业面临诸多挑战，而新冠疫情的突然来袭，更是加剧了其经营困境。
都市丽人早在2019年年报中就提到，加盟商的零售和补货能力良莠不齐，以往专注快时尚性感的产品策略已经不能满足大部分女性消费者对实用、功能和性价比的追求，门店的生产力和盈利能力受到不利影响，导致加盟商的财务状况转弱。
从近一年来的规划和动作看，都市丽人试图通过推进各项转型来走出困境，但一直以来的门店扩张让其饱受存货之苦。透过H1财报可见，高存货依然是公司前进路上的绊脚石。
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难以解决的库存之殇
2015年，在港交所上市一年的都市丽人提出“万店计划” 。在当时，都市丽人门店几乎在大街小巷随处可见，最高时期数量一度超过8000家，在全国的市场占有率接近20% 。
但很快，都市丽人就体会到了疯狂扩张带来的痛苦。2016年财报显示，公司存货激增至11.51亿元，同比增长43.77%，占当年总资产的30%左右，其平均存货周转期也由2015年的92天骤升至142天。
存货增多显然与公司的激进路线有着直接联系，盲目开店造成经销商销售困难，新款进货需求逐渐减少；另一方面，由于长期专注于快时尚性感产品，都市丽人产品端逐渐与市场脱轨，造成公司近年来一直面临着产品积压。
数据显示，2016-2019年，都市丽人的存货分别为11.51亿元、11.12亿元、11.65亿元、6.8亿元。最新的半年报数据显示，公司2020年上半年存货为7.42亿元，较去年底上升了9.1% 。

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数据来源：财报
透过财报可见，公司2019年存货为6.80亿元，较2018年的11.65亿元下降了41.6%，这是因为公司在当年一次性计提了7.38亿元旧存货，同时公司还一次性豁免加盟商约3.95亿元的应收账款，关闭亏损店铺一次性计提5177.6万元。以上种种，直接导致了公司归母净利润大幅下降。
大规模的计提亏损减值背后，是都市丽人近年来的运营窘境，而为了提高周转，都市丽人近一年间推出了较大幅度的折扣活动，不遗余力地大力清仓。
都市丽人在公告中提到，为了快速处理存货问题，公司不惜按重量（约0.5折）将2017年及之前推出的存货出售给东南亚地区发展中国家。都市丽人表示，未来将通过各种销售及分销渠道提供合理折扣，并且快速开设超过100间工厂折扣店。
此外，今年“6·18”电商节，都市丽人在天猫商城、京东等电商平台推出了大量折扣商品。在电商节之后，其又在天猫旗舰店开启了6周年庆，同样推出了超低折扣。资料显示，仅“6·18”电商节期间，公司在京东平台全品类销量同比增长150%，在天猫商城全品类销量同比增长81.16% 。
不计亏损来破除经营弊端，这充分表明都市丽人壮士断腕的决心。但公司迫切将把库存变为收入，频繁的促销和大幅度的降价也势必会给品牌形象带来难以挽回的损失。事实上，与都市丽人有着相似遭遇的达芙妮，就曾以促销打折的方式来解决库存积压问题，但最终导致形象受损，反而进一步压缩了利润。