一月之内市值缩水近半，跟谁学到底跟谁学？

这家公司可谓相当“魔幻” 。
这是国内唯一一家连续9季度盈利的在线教育企业，且无论营收还是现金收入都在同行中遥遥领先，且股价一度超过老牌教育集团新东方。
然而同时，这家公司仅最近半年多就连续遭遇12次做空，甚至被浑水创始人公开指出其“（业绩）好的令人难以置信，接近完全欺诈” ，目前已被美国SEC（the U.S. Securities and Exchange Commission ，美国证券交易委员会）调查，结果未知。
更让人诧异的是，该公司近日刚刚发布的2020年第二季度财报明确指出，其营收同比增长高达近400% ，毛利率高达近80% ，但如此亮眼的财报刚一发布却引发股价连续大跌，总市值相较一个月前竟已消失近半。
这也难怪市场与媒体会质疑它是否会是下一个瑞幸了。
亏损初现高毛利难以为继
9月2日，在线教育机构跟谁学发布2020财年第二季度财报——一如既往数据相当好看。
报告期内，跟谁学2020财年第二季度收入达16.5亿元，同比大增367%；正价课付费人次数达156.7万，同比大增332%；净利润达7271万元，同比大增133% ，是目前唯一连续9季度实现盈利的在线教育企业，也是在线直播大班课领域唯一盈利企业。
不过，财报同时显示，跟谁学该季度经营亏损为1.61亿元，而去年同期尚盈利1620万元。
另一个坏消息是，据财报披露，跟谁学目前正遭美国SEC调查，但公司无法预测该项问询工作的时间、结果及最终结论。
亏损，以及被SEC调查，使得这家曾先后被灰熊机构、香橼资本、天蝎创投、浑水机构4家做空机构做空12次，都没出现股价持续下跌的公司，在多项数据如此抢眼的财报发布后，开始出现持续大跌。
财报发布当天，跟谁学股价开盘大跌逾 15% ，盘中一度下跌 18% ，截至收盘已跌 12.05% ，报价 83.28 美元。

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图片来源：东方财富网
截至9月8日，跟谁学总市值约为191亿美元，与一个月前曾突破330亿美元相比，已消失近半。
如此冰火两重天的鲜明对比，自然引来质疑不断。
我们来了解一下这家神奇的公司。
跟谁学创立于2014 年，旗下拥有两大与K12（kindergarten through twelfth grade ，基础教育）在线教育课程相关的品牌，分别是聚焦K12的“高途课堂”与覆盖K12及成人教育的“跟谁学”；2017年将业务转型为主打 ” 名师授课 + 双师辅导 ” 的K12在线直播大班课。
至2019 年 6 月纽交所上市之时，跟谁学仅于2015年完成了5000万美金A轮融资，发展之顺，令人咋舌。
跟谁学的异军突起离不开大环境的利好。近年来，随着消费升级、二孩政策开放、80后90后父母教育意识的不断增强，高质量教育需求愈加迫切，推动在线教育向“刚需化”转变。
2020年，疫情的不期而至更是显著推动了在线教育的繁荣：线下教育机构集体停摆，在线教育成为大众唯一选择，而原本就火热的K12在线直播大班课需求也因此更加强劲。
据艾媒咨询年初发布的《2019- 2020 年中国在线教育行业发展研究报告》显示， 2019 年中国在线教育用户规模达2.61 亿人，市场规模为4041 亿元，预计 2020 年中国在线教育用户规模将达3.09 亿人，市场规模将达 4538 亿元，同比增长15.5% 。