超强上行周期拐点已至猪企“躺赚”好日子难延续( 三 )

上述不具名生猪养殖行业上市公司人士也表示，虽然大多数养殖户还是用三元母猪充当种猪，市场上母猪的数量确实已经出现连续增长，但是生猪供给量整体还是不足的状态。大企业目前都在扩张产能，虽然项目建设速度可以提上来，但种猪的补量过程还是比较缓慢的，具体缺口什么时候能补齐还是未知。
屠企规模减半
集中度将提升
从近期密集披露的生猪养殖上市公司8月份数据来看，企业单位出栏量有增有减，整体变化幅度不大。不过当前终端需求欠佳，屠宰厂开工水平低位的问题依然凸显。
“从去年以来，生猪养殖下游的屠宰和深加工企业生存环境就比较困难。猪价高，销价不可能按照猪价上涨的幅度一样上涨，市场还有接受程度的问题。所以在目前价位上，大部分屠宰企业是亏损的。”刘承信告诉证券时报·e公司采访人员，一般情况下，生猪价格在每斤7、8元左右的时候，屠宰企业才能恢复到盈利水平。当前市场情况下，虽然深加工还有点盈利，但肉价高，成本高，盈利情况也不好。
刘承信称，目前国内屠宰量下降很厉害，比去年同期已下降50%左右。“企业的屠宰量减少了，过去能宰四五千头的，现在宰一两千头。过去能宰四五百头的，现在宰百十头。大多企业为了维持基本客户，赔本也得干。”
据卓创监测数据统计，2017-2019年非洲猪瘟发生前，屠宰企业开工率维持在40%-60%之间，疫情发生后，开工率降至30%以下，且2020年1-8月开工率不足20% 。但从过去5年开工率走势看，四季度开工率均呈现快速提升的态势，目前受新冠疫情影响，卓创预计2020年四季度提振有限，国内屠宰企业开工率或涨至20% 。
作为国内肉类加工行业的龙头，双汇发展相关人士与证券时报·e公司采访人员交流时称，近两年国内屠宰企业规模确实有所缩减。按照相关部门公布的数据，行业企业数量已经从2018年的一万多家，缩减到五千多家。这其中，除生猪价格上行，屠宰企业盈利水平欠佳的因素外，也与非洲猪瘟疫情下，国家相关部门为保障食品安全，加强市场管控等因素密切相关。
在近两年生猪价格高企的背景下，屠宰加工企业也加强了向上游的布局。今年5月，双汇发展就曾公告筹划定增募资70亿元，用于生猪养殖产能建设项目等。
“企业发展养殖板块并不是为了从养殖盈利，还是为了和主业配套。随着行业规模化发展越来越高，如果企业自身一点在上游的产能布局都没有，受前端的制约就会比较大。适当布局上游，可以提高对前端的议价能力，对成本起到一定调节作用。”上述双汇发展人士表示，过去一年多以来生猪价格的高位运行，对下游屠宰企业产生成本冲击，不过在一定程度上也促进了以往不规范屠宰的企业退出市场，减少私屠烂宰现象，大企业集中度获得提升。从公司财报也可以看出，虽然猪价高位运行，市场供应量缩减，但双汇生鲜品的销量并未有显著下滑，这与疫情下消费者食品安全意识提升，对于品牌产品需求增大不无关联。
拐点已至
疫情“黑天鹅”尚存
随着市场产能逐步恢复，目前生猪养殖上下游对于周期下行拐点到来的观点已基本确立。
“往年生猪出栏均价最高也就在25元/公斤左右，而本轮周期的猪价高位震荡保持在35元-40元/公斤，这一价位太高，也持续太久，这种现象注定不是一个可以长期存续的过程。”温氏股份相关人士表示，随着行业产能的慢慢恢复，猪价必然会下行，回到正常的利润状态，这本身就是一个自然的周期，不用太悲观。
他分析认为，从猪价本身看，去年国内生猪出栏价格一度超过40元/公斤，已是周期最高点。今年虽然在7月份前后价格又一度冲高，但没有超过之前高位水平，这只能说明市场产能的恢复还是受到一定影响，高价持续时间比较长，产能反弹的高度也比较高，但高位已经过去。“虽然去年9月份母猪存栏拐点的数据不算特别充分，但算是一个逐步筑底的过程。从目前市场母猪存栏情况看，生猪价格的拐点应该是已经出现了。”

超强上行周期拐点已至 猪企“躺赚”好日子难延续( 三 )

超强上行周期拐点已至猪企“躺赚”好日子难延续( 三 )