募资1000亿+！券商疯狂“补血”为哪般？( 三 )

值得注意的是，除了扩充实力、转变业务模式之外，也有券商补血融资和股权变动相关。今年3月，天风证券完成了一次配股，募集资金53.5亿元(含发行费用)，创2016年来A股上市公司通过配股募资新高。
随后9月份，天风证券又发布了定增公告，拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元，募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务和补充营运资金。
天风证券表示，作为证券公司发挥金融机构中介角色、服务客户投融资需求的重要业务品种，融资融券、股票质押等信用业务综合价值可观，已成为证券公司服务核心客户、增强客户黏性、提升综合化经营的重要途径。在目前行业佣金率普遍下调的大背景下，通过发展信用业务，挖掘客户综合金融服务需求，将有利于提升公司的盈利能力及市场竞争力。
在天风证券定增预案中，其披露的定增对象包含了合格境外机构投资者(QFII) 。业内人士猜测，除了传统扩充资本金之外，天风证券可能借着股权融资推动公司混改，引入国际战略者。
对此，天风证券相关负责人也曾表示，“希望通过此次非公开发行，与内资、外资，大型国有和民营企业等各类投资者，特别是国际知名机构建立紧密的战略合作关系，通过进一步优化股东结构提升公司发展天际线。”
在业内人士看来，随着市场竞争加强以及市场开放度提高，券商股权融资动作仍会增加。“券商的市场地位越来越凭借资本金能力来进行加码。对于券业而言，如果净资本能够进一步扩展，其后续包括投行、资管、子公司等都可以进行多元化布局，业务规模也会得到进一步提升。”一名来自头部券商的非银分析师表示。
券商融资狂潮加剧行业马太效应
证券行业“二八分化”严重已是老生常谈，分类管理的制度下，净资本规模直接关系到券商的具体展业，资本雄厚且融资能力较强的大型券商显然具备更多优势。
以投行业务为例，在科创板跟投机制下，券商必须以自有资金出资，且锁定期长达2年，资本金规模较小的券商将面临较大的资金压力，而资金优势明显的大型券商则具有天然的竞争优势。渤海证券非银分析师张继袖表示，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。
在今年融资狂潮中，部分中小型券商与龙头券商的资本金规模差距进一步扩大。资本市场活跃度较高的背景下，资本实力位居行业前列中金公司，今年也选择回A“补血” 。中金公司在招股书中提及，与行业内领先的证券公司相比，其净资本有待进一步夯实，而资本实力将成为证券公司的核心竞争力之一。11月2日，中金公司正式登陆上交所，IPO募资额达131亿。
但即使恰逢今年的资本市场机遇，中小型券商的募资规模依然与大型券商相去甚远。今年已实施定增的6家上市券商中，国信证券、中信证券的募资规模均超过百亿，海通证券更是高达200亿，而中原证券、西南证券、第一创业证券这三家中小型券商的实际募资总额均不超过50亿。上市券商尚且如此，部分未上市的中小券商的融资渠道更是存在诸多限制，凭借融资能力的优势，“强者恒强”的格局愈发凸显。
在此背景下，补充资本是中小券商保持竞争力的重要方式之一。长江证券认为，“行业重资本化背景下，能够实现弯道超车的公司经营共性在于：第一，将资本补充策略演绎极致；第二，资本补充给予其反哺收费类业务能力，通过激励机制市场化改革引入优秀业务团队，完成收费类业务的初步布局或弯道超车。”