“碳中和”高烧不退 “伪概念”已炒飞！这一细分领域全面涨价( 二 )

统计数据显示，在概念股中，被纳入光刻胶概念的公司约有10家，如雅克科技、南大光电、晶瑞股份等。今年以来，截至3月23日，光刻胶概念股中仅晶瑞股份股价实现正向收益，其他公司均有不同程度下跌。而若从业绩表现情况看，在已经发布2020年年度业绩报告及业绩预告的公司中，晶瑞股份也暂时领先， 2020年实现归母净利润同比增长145.72% ，同比增长幅度排名第一。
表2:光刻机概念公司相关情况

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可降解塑料部分原料降价
产品供应仍短缺
史上最强“限塑令”从2021年开始正式实施，这一要求导致可降解塑料在短期内呈现出供不应求的状况，可降解材料面临巨大供应缺口。截至2020年底，我国塑料制品总产量为7603万吨，而我国生物可降解塑料PLA、PBS和PBAT总生产能力却不足塑料制品的1% ，总量占比极少。
PBAT是石油基可降解塑料明星产品，目前海外PBAT无论是规模和技术上都领先于国内企业，代表企业如巴斯夫和Novamont等。随着国内科研院校及企业加大投入，国内生产企业提升技术水平，中金公司认为2021年有望进入大规模扩产元年，三年内规划新增产能超200万吨(2020年末约17万吨) 。其表示，国内主要企业不存在技术障碍，目前高单价之下先投产先盈利， 2022年后成本控制强、具备大化工能力的企业有望逐渐胜出，远期需要关注万华、华峰等化工巨头对PBAT布局进展。
PLA是生物基可降解塑料代表产品，其是以玉米等农作物为基础原料合成的新型生物可降解材料，受到丙交酯高技术门槛限制， NatureWorks、Total Corbion等外企仍是全球的龙头供应商。目前国内企业如浙江海正、中粮科技、金丹科技等少数企业逐步打通全流程，考虑到进入壁垒较高，中金公司认为PLA未来两年内有望维持较高的盈利能力。
图2:可降解塑料产业链

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来源：华创证券
上周PLA/PBAT出厂报价维持3/3.5万元/吨高位，多家公司表示供给难以跟上需求增幅，其上游原材料PTA和丁二醇价格稍有下调，己二酸价格则继续上涨。不少机构预测未来5年可降解材料市场份额将在500亿元以上，有望成为当之无愧的“黄金”赛道。而在“碳中和”大潮下，这一“黄金”赛道再次被加码。
图3:丁二醇价格
【“碳中和”高烧不退 “伪概念”已炒飞！这一细分领域全面涨价】

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上市公司层面，今年以来，作为可降解龙头，金发科技今年年初至2月初阶段高点，股价大涨超过65% ，此后虽有所回调，但年内也录得了26%的正向收益。
据悉，金发科技是全球前三、亚洲最大的可降解塑料原料龙头的公司，具有先发优势，在建的6万吨PBAT生产线将于年内投产。此前，金发科技相关负责人表示，在今年禁塑令推行之前，国内的可降解材料需求非常小。公司的原料有八成销往国外，在国内的年销售量仅1万吨，其中还有大量也是经国内中游加工企业生产为成品后销往国外的。对比去年同期，公司今年1月的产量已经增长了10倍，预计到今年底，公司的产能将达到18万吨。