杨德龙：A股迎来黄金十年的三大理由( 二 )

我一直建议大家跟着巴菲特学投资，就是学习巴菲特的价值投资理念，从长期的角度去和伟大的公司一起同行，陪着伟大的公司一起调整，这样的话你才能陪它一起成长。追涨杀跌、频繁交易一定是无法从长期获得好的回报的，这是被中外所有的投资实践证明了的。我建议大家一定要坚持价值投资理念，不去赚市场的钱，也就是说不去做频繁交易，要和好企业一起成长，那最终的回报一定是高于那些追涨杀跌的投资者，获得比较理想的收益。
现在A股市场已经开启了这一轮慢牛长牛行情，事实上在2019年我就提出A股将迎来黄金十年，也就是说在房住不炒的房地产调控之下，大量的居民储蓄将转向资本市场，通过买基金入市或者直接开户入市，这个看法逐步得到了市场的验证。为何在经济增速从高速增长转向中速增长时，A股市场反而会出现黄金十年，出现比较好的投资机会，主要有三个理由：
第一个是在经济增速下滑时，整个各行各业的蛋糕在缩小，行业的收入和利润将向行业龙头集中，也就是说各行各业将出现寡头垄断的格局，行业龙头股可以趁机占领更多的市场份额。在经济增速高速增长时，好企业、差企业都能获得发展，这时候就很难形成伟大的企业。而在经济增速整体出现下降时，反而体现出好企业的价值，产生更多伟大的企业。因此，在经济增速整体下降的情况之下，行业龙头股反而更具有投资价值，这将是A股市场黄金十年的一个重要支撑，也就是说这些行业龙头股将会成为黄金十年最大的一个推动力。
第二个理由是经济新周期来临，2019年是新周期的起点。虽然传统的一些行业逐渐式微，没有太大的增长空间，比如工业化的一些行业，但新消费以及消费升级带来消费行业的大爆发，科技进步带来新能源科技创新方面的发展，这将会给经济带来新的经济增长点，也就是经济的新周期。因此现在我们看到我国经济已经在过去十年发生了很大的变化，经济在逐步地转型，消费以及科技都出现了比较大的突破。
当然有一些互联网巨头是属于科技加消费的模式，增长更快，但他们不在A股上市，很多都是在港股和美股上市，这让A股市场对于当前经济的代表性不是太强。因此，现在我们谈到黄金十年，也包括在港股的一些白龙马股。A股和港股如今已经实现了互通互投，所以从投资机会来看，未来十年A股和港股的优质公司都有比较好的投资机会。A股市场的一些消费白马股是值得拿来养老的品种，这也是我一直以来的观点。
黄金十年出现的第三个理由是楼市的投资预期回报率下降，居民储蓄大转移。在去年1月3号银保监会发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做长期投资、价值投资，其实就是一个重要的政策信号，这将会引导更多的居民储蓄从原来流入楼市逐步地流向股市，平衡楼市和股市的资产配置比例。
在2018年时，有人统计全球不同国家在楼市和股市上的一个市值对比，很有启发意义。在美国楼市和股市的市值都是30万亿美元左右，大概1:1，欧盟楼市和股市的总市值大概是20万亿美元，也是1:1，日本楼市是10万亿美元，股市6万亿美元，差距不大，只有中国楼市和股市的比例严重失调。在2018年时，楼市大概是65万亿美元，股市只有6万亿美元。经过这两年的上涨，现在股市有9万亿美元左右的市值，但和楼市65万亿美元相比，仍然是差距巨大。
当然在过去十年，因为是楼市的黄金十年，所以大量的居民储蓄流入到了楼市，这也导致了楼市的市值远远超过了股市。将来的发展趋势随着大量的居民储蓄流入到基金或者股市，股市的市值势必会不断地增加，缩小与楼市的差距，这也是未来的大趋势。从这一点来看的话，未来十年主要的投资机会仍然是在股市的。因此，通过买入优质股票或者优质基金是抓住A股市场机会的一个最好的投资策略。