美股IPO新宠SPAC 究竟是什么？

摘要【美股IPO新宠SPAC 究竟是什么？】SAPC有多火爆？迄今已融资超500亿美元！2021年伊始， SAPC在美国金融市场火爆非凡，吸引很多富豪进场。比如：软银就为其首家特殊目的收购公司提交了IPO申请，贾跃亭此前也官宣FF法拉第未来准备通过SPAC上市。那么，到底什么是SPAC？如果你在打新时真碰上了一家SPAC公司，你能参与打新吗？

SAPC有多火爆？迄今已融资超500亿美元！2021年伊始， SAPC在美国金融市场火爆非凡，吸引很多富豪进场。比如：软银就为其首家特殊目的收购公司提交了IPO申请，贾跃亭此前也官宣FF法拉第未来准备通过SPAC上市。那么，到底什么是SPAC？如果你在打新时真碰上了一家SPAC公司，你能参与打新吗？
一、SAPC是什么？
SPAC ， Special Purpose Acquisition Company ，中文翻过来就是“特殊目的并购公司” ，也称作“SPAC平台” ，是美国资本市场特有的一种上市公司形式。
SPAC是借壳上市的创新融资方式，独立于传统“IPO上市”和“借壳上市”的第三种上市方式。如果你是一家离上市要求还有一定距离的中小型创业公司，那么SPAC适合你。
传统IPO:上市手续繁杂，周期长，证券监管机构在财务、股权结构上有很多要求，很多公司根本不满足条件。
借壳上市：涉及上市公司兼并收购的会计程序非常复杂，而且能不能找到一个干净合适的“壳”也是问题。
于是，就跟发明绿鞋机制一样，华尔街人精们发明了SPAC 。
二 SAPC的操作流程？
先行造壳，募集资金，再进行并购，最终使并购对象成为上市公司。
举例来说；
1)成立空壳公司
在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产。发起人通常是一些经验丰富的专业的金融机构，如投行、基金。
2)IPO募资
SPAC公司会撰写招股书，并要求投行来承销。
由于SPAC是一个空壳，需要披露的信息和可解释的风险相当少。发起人财务报表的准备也不需要太多时间，监管层的反馈时间也超快。有案例表明，最快的一家SPAC从设立到上市，只用了两个月时间。
从费用来说，传统的IPO承销费率大约是5-7% ，而SPAC的承销费率最高也只有发行规模的5.5% ，而且上市时只需支付其中的2% ，剩下的3.5%和募集到的资金会存入到一个信托账户中，直到SPAC生命周期结束才支付给承销商。
SPAC一般会向公众投资者发行Public Units股份单元，一个Units里一般有1股普通股加1/2或1/3份Warrant ，即认股权证。通常， SPAC上市52天后，股份和Warrants会拆分开来进行交易。
3)并购目标公司：
IPO募集资金到位后， SPAC公司必须在2年内，并购欲上市的标的企业。合并后的SPAC公司会向SEC美国证券交易委员会申请上市代码，完成上市。如果没有按期完成并购， SPAC就会解散。其信托账户也将被清算还给公众股东。
最终，标的企业通过和已经上市的SPAC平台合并，迅速实现上市融资的目的。作为投资者来说，依然要预见其和公开IPO的其他公司一样，上市后不可避免的会面临股价的波动性及未来业绩的不确定性。