业绩翻倍！这家千亿“果链”巨头要火？聪明钱也来了

_原题为：业绩翻倍！这家千亿“果链”巨头要火？聪明钱也来了
摘要【业绩翻倍！这家千亿“果链”巨头要火？聪明钱也来了】统计显示，北上资金对歌尔股份态度已经发转变，从去年10月份便开始由减持变为持续增持，最新持股比例约8.5%，力度超过了“果链”龙头立讯精密。

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作为A股声学电子龙头股，歌尔股份(002241)的年报业绩在目前已经披露的“果链”上市公司里堪称亮眼，并且预计一季度将延续翻倍增势，而去年备受关注的高存货已经下降，另外虚拟显示设备成为重要的增长引擎。
据统计显示，北上资金对歌尔股份态度已经发转变，从去年10月份便开始由减持变为持续增持，最新持股比例约8.5%，力度超过了“果链”龙头立讯精密。
业绩翻倍增长
年报显示，2020年歌尔股份实现营业收入577亿元，同比增长约6成，归属于上市公司股东的净利润28亿元，同比增长1.2倍，基本每股收益0.89元。作为分红方案，歌尔股份拟向每10股派发现金红利1.5元(含税) 。
对于业绩增长原因，歌尔股份归因于近年来对非智能手机业务的布局，实现了精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务在2020年实现了逆势增长。
因为在新冠疫情背景下，全球消费者对于线上远程办公、居家娱乐、健康监测等相关智能硬件设备的需求显著提升，推动了智能无线耳机、平板电脑、VR虚拟现实、智能可穿戴、家用游戏机等智能硬件市场的显著成长。
证券时报·e公司采访人员注意到，歌尔股份主要业务板块毛利率均实现上升。其中，精密零组件毛利率最高，约24%；智能声学整机作为主营收入来源，去年实现了267亿元，毛利率同比提升2.21%至14.87%；另外，智能硬件业务营收规模翻倍。

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华泰证券分析指出，去年歌尔股份智能声学整机业务收入大增，主要是由于客户产品AirPods全球出货量同比增加40%至1亿部(IDC)以及歌尔产能扩张带动份额提升、产品结构优化；另外，得益于虚拟现实设备Quest VR热销，增厚智能硬件业务收入。虽然TWS市场竞争加剧，但歌尔在AirPods份额提升以及Quest热销有望继续助力歌尔营收增长。不过，基于TWS市场竞争加剧、AirPods需求不确定性，华泰将公司2021年归母净利润下调；
歌尔股份预计2021年一季度盈利同比上年增长180%-230%，。据介绍，业绩增长主要是因为公司虚拟现实产品、智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善，另外公司持有的Kopin Corporation权益性投资公允价值变动损益增加。
存货下降
作为苹果耳机代工龙头，歌尔股份去年三季报显示当期净利润翻倍，存货更是同比年初增长1.32倍，达到123亿元，一度引发市场担忧存货积压和TWS产能利用率下滑等问题，去年11月内从高位大幅下调，截至最新收盘价，股价累计跌去约40% 。
年报来看，由于公司经营规模扩大，以及物流发运方式有所调整，截至2020年年末，公司存货92亿元，在总资产占比提升了3个百分点，但金额比第三季度有所下降；另外，产品销售量同比增长近3成，而由于销售回款增加，公司经营现金流净额同比增长四成，货币资金在总资产比重提升了5个百分点。
据媒体报道，歌尔股份去年11月份接受机构调研时，指出TWS业务北美客户的提货速度放慢，生产速度随之放慢，库存增加，但由于近期感恩节等节日的影响又有所恢复。其中，客户出于成本考虑，把运输方式从空运变成了海运，在客户确认收货之前都不确认销售，所以库存增加属实；海运因时间较长就会积累很多生产的存货在运输路途，但其实已经出货。另外， TWS的热度确有下滑，但这是整个行业层面共性。