天风证券：41个行业景气度恢复到什么程度？( 二 )

文章插图
家具制造业同时受益于中美房地产销售后周期，但行业成本上涨压力较大，景气度改善斜率已经开始走平。2020年7月之后，木材价格出现较大上涨，但家具价格仍在不断回落，价格传导不畅使得家具厂商承受了很大压力。据央视财经报道，一些小家具厂已经被迫关门停业。

文章插图
第三，年后发达国家生产加速复苏，大宗商品供求错配程度加剧、价格出现明显上涨，顺周期的黑色金属冶炼(+0.17)、非金属(+0.13)、黑色金属矿采选(+0.11)和有色金属冶炼(+0.11)等行业景气度出现较大改善。从高频数据看，3月南华螺纹钢、热轧板卷指数环比分别上涨5.5%、10.2%；水泥价格环比上涨2.3%；有色方面铜价环比下跌3.2%，铝价小幅上涨。预计后续唐山钢铁企业减排限产的落实将继续利好钢铁价格，专项债发行和建筑业施工旺季到来将在短期内支撑水泥价格，但铜价难有进一步上涨动力，相关行业景气度走势可能出现分化。
第四，年初制造业投资超预期回落，但专用设备(+0.15)、通用设备(+0.13)、化学原料(+0.11)等相关行业主动补库存趋势持续，景气度回升斜率未见放缓。考虑到化学品和机械的出口复合增速年后已经开始走平，行业景气度走高的背后有内需的支撑作用。年初制造业投资的回落只是疫情反复的短期扰动，并不构成长期趋势，未来仍能支撑相关行业继续复苏。

文章插图
风险提示
国内疫情防控压力超预期；新冠病毒变异导致疫苗效果低于预期；中美关系变化超预期
（文章来源：天风证券）
【天风证券：41个行业景气度恢复到什么程度？】 (责任编辑：DF358)