八大机构论市：春节以来的下跌只是牛市中的回撤( 二 )

过去5个交易日A股涨跌互现。截止至周五(4月2日)收盘，沪指收于3484点。市场核心指数整体上行。创业板指、深证成指、上证50、沪深300、上证指数、中小板指表现分别上行3.89%、2.56%、2.47%、2.45%、1.93%、1.82% 。申万一级行业多数上涨，食品饮料、休闲服务和电子领涨，传媒、非银金融和商业贸易领跌。成交占比方面，消费占比相应上升，金融、周期和成长占比均相应下降。
中泰证券：二季度经济走势及投资热点探讨
李迅雷认为，近期美股的道指和标普指数都创出历史新高，尽管通胀和长债利率都在回升，但投资者的信心更多来自美国的积极财政政策和宽松的货币政策。在这样的背景下，A股的底部也自然抬高了。周期股得益于低估值和经济景气度的回升，而前期“抱团股”出现了大幅调整，似乎继续深度回落的动力不足。通胀预期和美国国债收益率提高看来只是前期股市下跌的一个错误理由。但是，继续牛市的理由同样不充分，估计今年还是一轮上下震荡的行情。
招商策略：北上资金3月大幅加仓银行持股集中度连续下降
2021年3月，北上资金持续流入，净流入规模减半。板块分布来看，陆股通标的主板配比下降，科创板和创业板配比上升。消费超配比例下降，医药超配比例提升，金融和周期的低配比例继续收窄。主动调仓方面，加仓低估值和顺周期为主(银行、化工、保险)；减仓食品饮料、汽车、家电等；受益于碳中和概念，公用事业的行业持股市值占比提升。陆股通持股持续扩散，持仓集中度连续下降，前20大、前50大和前100大重仓股占比均降低。
东吴策略：两个PMI背离对A股的指示意义
财新PMI对市场整体的指导意义可能更强。2018年后，财新PMI与上证综指的相关性在多数时间都强于中采PMI 。行业风格表现：中小盘一般更优，行业无明显规律。两个PMI背离期间，一般中证1000表现优于沪深300，主要由于经济趋势尚不明朗，中小盘与宏观经济相关性相对低；行业表现看，两个PMI背离期间的领涨行业并无明显规律。
（文章来源：东方财富研究中心）
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