八大券商主题策略：茅台酱酒领风骚！并非所有的白酒都在抱团( 二 )

浙商证券：站在当下时点关注优质成长性酒企
从行业趋势角度，分析白酒板块未来发展逻辑的演绎，顺应演绎趋势，对现阶段应关注的酒企方向进行了判断：① 行业高景气度延续态势下，千元价位带持续扩容将带来行业第二增长极，拥有高成长性千元价位带产品的酒企业绩具备较大弹性。② 价位仍是格局演变观察点，高端酒要脱离高端价位下沿、次高端要占据次高端价位上延才能脱颖而出。③ 100-500 元价位段白酒格局稳定性较 800 元以上高端酒弱，带来中小市值公司成长机会。
站在当下时点，关注优质成长性酒企。短期看，白酒板块业绩端仍具较强支撑性，向上势能正积蓄，预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂。目前我们仍推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖及拥有高成长性千元价位带单品的酒企；另外，我们认为短期白酒风格或在于成长性高、机构持仓偏低(基金季报已披露的公开数据)的中小市值酒企，建议关注迎驾贡酒、ST 舍得、金徽酒等优质中小市值标的。
中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。【点击查看研报原文】
华福证券：白酒板块的基本面仍然给予板块硬支撑
白酒板块在短期内有企稳迹象，市值相对较小的白酒企业上涨幅度大于市值相对较大的白酒企业。短期内，我们仍然认为，国内外环境相对复杂，板块出现大幅反弹的可能性较低，投资者应合理降低收益预期。但是，白酒板块的基本面仍然给予板块硬支撑。高端白酒的批价稳定，在下半年有所突破的概率较大，为次高端白酒打开价格空间。而且，当下行业渠道库存整体偏低，市场秩序良好。清明期间，春季糖酒会的开展预计为行业下一个五年带来行业方向的新展望，行业整体景气度高。我们持续推荐高端白酒的低位择机布局，建议关注次高端全国化白酒的机会。
长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。【点击查看研报原文】
渤海证券：投资者或将对板块重拾信心建议关注一季报超预期个股
我们自去年底反复强调，板块自去年初积累一定涨幅，整体估值处于历史高位，在经历一段时间的调整之后，我们认为目前估值仍然需要业绩的进一步消化。在流动性预期收紧的前提下，我们希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。但是行业仍属景气赛道，各子品类均保持一定成长性，白酒节后批价仍处上行通道，因此当前时点不必悲观。随着糖酒会的召开以及业绩报告逐步披露，投资者或将对板块重拾信心，建议关注一季报超预期个股。在细分子行业方面，仍然建议优选高端白酒及乳制品。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐古井贡酒、洋河股份、伊利股份以及绝味食品。【点击查看研报原文】
川财证券：动销情况整体良好高端酒批价持续坚挺
白酒方面，动销情况整体良好，高端酒批价持续坚挺。其中茅台散瓶在2470元/瓶左右，库存水平较低：五粮液批价在985元/瓶左右，批价逐渐站稳990元；泸州老窖批价在890元/瓶左右，库存维持在一个月左右。我们认为，具备全国属性的高端白酒一季度业绩确定性较高，4月春季酒会的反馈信息或有望成为影响板块表现的催化剂，建议关注业绩支撑较强个股，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。【点击查看研报原文】