“快熊”已结束？白马股最大回撤超40% 机构：短期调整已释放大部分风险( 二 )

从经济基本面来看，我国经济复苏仍在路上。上海证券认为，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续了去年下半年以来较快增长的良好态势，预计二季度盈利改善仍会延续，但大概率有边际略减弱可能。
上海证券表示，3月份各地重点项目密集开工，基建投资有望改善，制造业投资产能利用率高位运行。3月消费修复速度有望提升，疫情基本稳定，节后开工加快，此前受压制的餐饮、旅游等商品消费增速有望改善；3月乘联会预估狭义乘用车销量达174万辆，处于继续恢复之中。总体经济仍在复苏路径上，但后续复苏的可持续性面临结构分化的挑战，大型企业和中小型企业感受复苏的“温差”也较大，仍需要政策层面进行结构性扶持和引导。
从货币政策层面看，上海证券认为，国内货币政策去年疫情受控之后已提前做出价格和数量型的超前调整，对预防金融风险做了充足的准备，国内的无风险利率早从去年5月开始便已经持续上行，对应目前全球其他国家利率的调整，显然中国已经先行做足了防御。
上海证券还认为，来自中概股大幅回调之后的机构爆仓困扰部分外资金融机构，而政治博弈和经济影响一方面会扰动市场情绪，但另一方面，在此背景之下，中国资本市场需要更为稳定的环境和良好的运行机制，以应对可能出现的中概股回归和后续政治和经济博弈，过度担忧资本市场的跌势是不足取的。
上海证券表示，随着新冠肺炎疫苗的量产和广泛接种，全球经济步入快速复苏阶段，对经济基本面构成有力支撑。当然，随着货币和财政政策回归正常化，A股行情也将从估值驱动转为盈利驱动，行业方面，受益于经济复苏的部分上游材料行业，如化学原料、工业金属、化学纤维等，以及可选消费板块，包括家电、家居、汽车、酒店及餐饮、航空机场、旅游休闲等，大金融板块也有望受益于经济复苏的宏观环境，考虑到板块估值较低，具有很好的性价比。
（文章来源：券商中国）
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